入行十多年，見過(guò)不少充滿靈性的投資人，選股能力非常出色，但是在買賣時(shí)機(jī)、投入資金多寡上的不足使得他們的盈利水平并不理想。沒有別的原因，是缺少一個(gè)交易系統(tǒng)。一個(gè)完整的交易系統(tǒng)，包括：
· 市場(chǎng)----買賣什么
· 入市規(guī)模----買賣多少
· 入市----何時(shí)買賣
· 止損----何時(shí)賣退出虧損的股票
· 離市----何時(shí)賣出贏利的股票
· 策略----如何買賣

海龜交易系統(tǒng)的創(chuàng)始人是華爾街著名的商品投機(jī)家理查德· 丹尼斯，作為一個(gè)完整的交易系統(tǒng)，值得向投資者介紹。由于篇幅較長(zhǎng)，將采用連載的方式詳細(xì)介紹。該交易系統(tǒng)創(chuàng)始人從事的市場(chǎng)是期貨和外匯市場(chǎng)，所以在介紹時(shí)我會(huì)把相應(yīng)的術(shù)語(yǔ)換成股市里大家耳熟能詳?shù)恼Z(yǔ)言。

最早見到的中譯者，應(yīng)該是閩發(fā)論壇的令狐大蔥，在此向令狐兄表示敬意。

有興趣的朋友，可以自行到網(wǎng)上搜索《原版海龜交易法則》（The Original Turtle Trading Rules） 。

平均波動(dòng)幅度

海龜將一個(gè)基于波動(dòng)性的常數(shù)百分比用作測(cè)算買賣規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是以股價(jià)波動(dòng)幅度來(lái)決定買賣數(shù)量的大小，波動(dòng)劇烈的少量買賣，反之則大量買賣，因?yàn)椴▌?dòng)大的股票，即使少量買賣，其預(yù)期的收益也不會(huì)比買入大量波動(dòng)小的股票少。

波動(dòng)性----ATR的含意

海龜用一個(gè)稱之為ATR的符號(hào)來(lái)表示波動(dòng)性。

ATR就是TR（True Range，實(shí)際范圍）的20日平均值。

TR（實(shí)際范圍）=max(H-L,H-PDC,PDC-L)

式中：

H-當(dāng)日最高價(jià)
L-當(dāng)日最低價(jià)
PDC-前個(gè)交易日的收盤價(jià)

用下面的公式計(jì)算ATR：

ATR=(19×PDATR+TR)/20

式中：

PDATR-前個(gè)交易日的ATR值
TR-當(dāng)日的實(shí)際范圍

簡(jiǎn)言之，ATR就是個(gè)股最近20個(gè)交易日的平均波動(dòng)幅度。 在大多數(shù)行情軟件中，可以簡(jiǎn)單的自定義公式如下：

TR:MAX(MAX((HIGH-LOW),ABS(REF(CLOSE,1)-HIGH)),ABS(REF(CLOSE,1)-LOW));

ATR:EMA(TR,20);

買賣股票的數(shù)量，用下面的公式計(jì)算：

單次買賣股數(shù)=帳戶的1%/ATR

比如：賬戶資金量為50萬(wàn)元，某只15元個(gè)股的20日平均波動(dòng)幅度是0.6元，那么買賣股數(shù)=50萬(wàn)*1%/0.6=8333股，取整即8300股。以15元買入，則倉(cāng)位為24.9%；如果平均波動(dòng)幅度為0.45元，則可以買入11100股，倉(cāng)位33.3%；如果平均波動(dòng)幅度為1元，則只買入5000股，倉(cāng)位15%。

倉(cāng)位的計(jì)算公式是：CW:CLOSE/ATR*100%

由于國(guó)內(nèi)股市波動(dòng)性明顯強(qiáng)于成熟市場(chǎng)，單次倉(cāng)位一般在10%--20%之間，所以，不管帳戶多大，不考慮買賣時(shí)流動(dòng)性的話，有5—7只個(gè)股就滿倉(cāng)了。對(duì)于小資金賬戶（50萬(wàn)以下），3個(gè)股票已經(jīng)足夠，倉(cāng)位可以按照規(guī)則逐次提高。海龜交易對(duì)于單股的限制是4個(gè)單位，即4*CW。

調(diào)整賬戶資金規(guī)模

每當(dāng)帳戶虧損10%時(shí)，海龜就將帳戶的規(guī)模減小20%，直到達(dá)到起始凈值為止。如果我們?cè)偬潛p10%，就要再減小帳戶規(guī)模的20%，以此類推。反過(guò)來(lái)，如果獲利10%，可以追加不超過(guò)20%的資金。很明顯，海龜交易系統(tǒng)是一個(gè)順勢(shì)交易的系統(tǒng)，贏了增加本金，輸了則減少本金。

何時(shí)買入

海龜用兩個(gè)相關(guān)的系統(tǒng)選擇股票，這兩個(gè)系統(tǒng)都以唐奇安的通道突破系統(tǒng)（Donchian’s channel breakout system）為基礎(chǔ)。

在考慮某個(gè)交易系統(tǒng)時(shí)，一般的交易員通常是考慮買入信號(hào)方面的問(wèn)題。他們相信，選股是所有交易系統(tǒng)最重要的一個(gè)方面。

他們可能會(huì)很吃驚地發(fā)現(xiàn)，海龜們所用的是基于理查德.唐奇安傳授的通道系統(tǒng)的非常簡(jiǎn)單的選股系統(tǒng)。

海龜們得到了兩種不同卻有關(guān)系的突破系統(tǒng)法則，我們稱這兩個(gè)系統(tǒng)為系統(tǒng)一和系統(tǒng)二。我們完全可以按照自己的意愿自行決定將凈值配置在何種系統(tǒng)上。我們中的一些人選用系統(tǒng)二交易所有的凈值，一些人分別用凈值的50%選擇系統(tǒng)一，50%選擇系統(tǒng)二，而其他人則選擇了不同的組合。

系統(tǒng)一----以20日突破為基礎(chǔ)的偏短線系統(tǒng)
系統(tǒng)二----以55日突破為基礎(chǔ)的較簡(jiǎn)單的長(zhǎng)線系統(tǒng)

突破

突破定義為價(jià)格超過(guò)特定天數(shù)內(nèi)的最高價(jià)。因此，20日突破可定義為超過(guò)前20天的最高價(jià)。

海龜總是在當(dāng)天突破發(fā)生時(shí)進(jìn)行交易，而不會(huì)等到每日收盤或次日開盤。在開盤跳空的情況下，如果市場(chǎng)開盤超過(guò)了突破的價(jià)位，海龜一開盤就會(huì)買入股票。

系統(tǒng)一入市----只要有一個(gè)信號(hào)顯示價(jià)格超過(guò)前20天的最高價(jià)，海龜就會(huì)買入股票。如果價(jià)格超過(guò)20天的最高價(jià)，那么，海龜就會(huì)在相應(yīng)的股票上買入相應(yīng)的股數(shù)。

如果上次突破已導(dǎo)致贏利的交易，系統(tǒng)一的突破入市信號(hào)就會(huì)被忽視。注意：為了檢驗(yàn)這個(gè)問(wèn)題，上次突破被視為某種商品上最近一次的突破，而不管對(duì)那次突破是否實(shí)際被接受，或者因這項(xiàng)法則而被忽略。如果有贏利的10日離市之前，突破日之后的價(jià)格下跌了2ATR，那么，這一突破就會(huì)被視為失敗的突破。

上次突破的方向與這項(xiàng)法則無(wú)關(guān)。因此，虧損的多頭突破將使隨后新的突破被視為有效的突破。

然而，如果系統(tǒng)一的入市突破由于以前的交易已經(jīng)取得贏利而被忽略，還可以在55日突破時(shí)入市，以避免錯(cuò)過(guò)主要的波動(dòng)。這種55日突破被視為自動(dòng)保險(xiǎn)突破點(diǎn)（Failsafe Breakout point）。

如果你還沒有入市，在任何特定點(diǎn)位都會(huì)有一些價(jià)位會(huì)觸發(fā)空頭入市，在另外一些不同的較高價(jià)位會(huì)觸發(fā)多頭入市。如果上次突破失敗，那么，入市信號(hào)會(huì)更接近于現(xiàn)價(jià)（即20日突破），如果上次突破成功，在這種情況下入市信號(hào)可能會(huì)遠(yuǎn)得多，位于55日突破處。

系統(tǒng)二入市----只要有一個(gè)信號(hào)顯示價(jià)格超過(guò)了前55日的最高價(jià)就買入。如果價(jià)格超過(guò)55日最高價(jià)，那么，海龜就會(huì)在相應(yīng)的商品上買入一個(gè)單位（即按照公式計(jì)算的買入股數(shù)）建立多頭頭寸。

無(wú)論以前的突破是成功還是失敗，所有系統(tǒng)二的突破都會(huì)被接受。

加倉(cāng)

海龜在突破時(shí)只建立一個(gè)單位的頭寸，在建立頭寸后以1/2ATR（即二分之一ATR----譯注）的間隔增加頭寸。這種1/2ATR的間隔以前面指令的實(shí)際成交價(jià)為基礎(chǔ)。因此，如果初始突破指令降低了1/2ATR，那么，為了說(shuō)明1/2ATR的降低，新指令就是突破后的1ATR加上正常的1/2ATR個(gè)單位的增加間隔。

在達(dá)到最大許可單位數(shù)之前，這樣都是正確的。如果市場(chǎng)波動(dòng)很快，有可能在一天之內(nèi)就增加到最大4個(gè)單位。

示例：

某只個(gè)股最近20日的最高價(jià)是15元，最近20日的平均日常波動(dòng)是0.7元，賬戶資金50萬(wàn)元（空倉(cāng)）。那么，當(dāng)股價(jià)突破15元時(shí)買入7000股（計(jì)算公式為50萬(wàn)*0.01/0.7，向下取整），假設(shè)第一次買入價(jià)為15.05元；那么以后在價(jià)格每上漲0.35元（ATR0.7的一半）時(shí)即15.4、15.75、16.1元時(shí)分別買入7000股，共計(jì)28000股。

連續(xù)性

海龜被告知在接受入市信號(hào)時(shí)要非常連續(xù)，因?yàn)橐荒曛写蟛糠掷麧?rùn)可能僅僅來(lái)自于兩三次大的贏利交易。如果一個(gè)信號(hào)被忽略或錯(cuò)過(guò)，就可能極大地影響全年度的收益。

交易記錄最好的海龜連續(xù)地應(yīng)用這些交易法則。交易記錄最差的海龜，都是在法則給出信號(hào)時(shí)在買入的時(shí)候缺少連續(xù)性。

止損

海龜使用以ATR為基礎(chǔ)的止損以避免凈值的大幅損失。

有一種說(shuō)法，“有老交易員，也有無(wú)所畏懼的交易員，但卻沒有無(wú)所畏懼的老交易員。”不使用止損的交易員會(huì)破產(chǎn)。

海龜總是使用止損。

對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，始終抱著虧損的股票終究會(huì)上漲的愿望比干脆認(rèn)賠出局并承認(rèn)交易失敗要容易得多。

有一件事情我們要非常清楚----認(rèn)賠退出是至關(guān)重要的。長(zhǎng)期來(lái)看，不會(huì)止住虧損的交易員是不會(huì)成功的。幾乎所有失去控制并危及金融機(jī)構(gòu)自身（比如，巴林銀行、長(zhǎng)期資本管理公司、陳久霖、國(guó)儲(chǔ)局）健康的交易例子，都涉及到因?yàn)闆]有止住小的虧損而放任其逐漸變成巨額虧損的交易。

關(guān)于止損，最重要的是在你買入之前，你已經(jīng)預(yù)先確定退出的價(jià)格。如果價(jià)格下跌到你的止損價(jià)格價(jià)位，你就必須每一次都毫無(wú)例外地退出。在這一立場(chǎng)上搖擺不定最終會(huì)導(dǎo)致災(zāi)難。

止損的設(shè)置

海龜交易系統(tǒng)規(guī)定任何一筆交易都不能出現(xiàn)2%以上的風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)1ATR表示1%的帳戶凈值，容許風(fēng)險(xiǎn)為2%的最大止損就是價(jià)格波動(dòng)2ATR。海龜?shù)闹箵p設(shè)置在買入價(jià)格以下的2ATR。

為了保證全部倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn)最小，如果另外增加單位，前面單位的止損就提高1/2ATR。這一般意味著全部頭寸的止損將被設(shè)置在距最近增加的單位的2ATR處。然而，在后面單位因市場(chǎng)波動(dòng)太快造成“滑點(diǎn)（skid）”或者因開盤跳空而以較大的間隔設(shè)置的情況下，止損就有所不同。

例如：

ATR=1.20
20日突破=28.30

入市價(jià)格 止損（第一次買入）
第一個(gè)單位 28.30 25.90

入市價(jià)格 止損（第二次買入）
第一個(gè)單位 28.30 26.50
第二個(gè)單位 28.90 26.50

入市價(jià)格 止損（第三次買入）
第一個(gè)單位 28.30 27.10
第二個(gè)單位 28.90 27.10
第三個(gè)單位 29.50 27.10

入市價(jià)格 止損（第四次買入）
第一個(gè)單位 28.30 27.70
第二個(gè)單位 28.90 27.70
第三個(gè)單位 29.50 27.70
第四個(gè)單位 30.10 27.70

因市場(chǎng)開盤跳空至30.80而使第四個(gè)單位以較高的價(jià)格增加的情況下：

入市價(jià)格 止損
第一個(gè)單位 28.30 27.70
第二個(gè)單位 28.90 27.70
第三個(gè)單位 29.50 27.70
第四個(gè)單位 30.80 28.40

備選止損策略----雙重?fù)p失

海龜被傳授了一項(xiàng)會(huì)帶來(lái)更好收益的備選止損策略，但是，由于它會(huì)造成更多虧損從而導(dǎo)致盈虧比例較低，因此，這項(xiàng)策略執(zhí)行起來(lái)更難。這項(xiàng)策略稱為雙重?fù)p失（the Whipsaw）。

與每筆交易承受2%的風(fēng)險(xiǎn)不同的是，止損被設(shè)置在1/2ATR即帳戶風(fēng)險(xiǎn)的1/2%處。如果某個(gè)單位已被止損，而市場(chǎng)回到了原來(lái)的買入價(jià)，該單位就會(huì)被重新建立頭寸。有些海龜用這種方法交易，取得了良好的成效。

雙重?fù)p失也有額外的好處，即，在增加新的單位時(shí)不需要改變?cè)袉挝坏闹箵p，因?yàn)樵谧畲?個(gè)單位時(shí)全部風(fēng)險(xiǎn)決不會(huì)超過(guò)2%。

例如，使用雙重?fù)p失止損，上個(gè)例子的止損為：

ATR=1.20
20日突破=28.30

入市價(jià)格 止損
第一個(gè)單位 28.30 27.70

入市價(jià)格 止損
第一個(gè)單位 28.30 27.70
第二個(gè)單位 28.90 28.30

入市價(jià)格 止損
第一個(gè)單位 28.30 27.70
第二個(gè)單位 28.90 28.30
第三個(gè)單位 29.50 28.90

入市價(jià)格 止損
第一個(gè)單位 28.30 27.70
第二個(gè)單位 28.90 28.30
第三個(gè)單位 29.50 28.90
第四個(gè)單位 30.10 29.50

海龜系統(tǒng)止損的好處

由于海龜?shù)闹箵p以ATR為基礎(chǔ)，因此，它們能夠適應(yīng)市場(chǎng)的波動(dòng)性。更不穩(wěn)定的市場(chǎng)有更寬的止損，但是，每個(gè)單位的買賣數(shù)量也會(huì)更少。這等于是把風(fēng)險(xiǎn)分散在所有的入市決策上，這樣會(huì)導(dǎo)致更好的多樣化和更為健全的風(fēng)險(xiǎn)管理。

離市

海龜對(duì)于贏利頭寸使用以突破為基礎(chǔ)的離市策略。

還有一個(gè)古老的說(shuō)法：“落袋為安，你永遠(yuǎn)不會(huì)破產(chǎn)。”海龜不會(huì)同意這種說(shuō)法。過(guò)早地退出贏利頭寸，即過(guò)早地“落袋為安”，是采用趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)交易時(shí)最為常見的錯(cuò)誤之一。

價(jià)格從來(lái)不會(huì)直來(lái)直去；因此，如果你想趕上一段趨勢(shì)就有必要讓價(jià)格背離你運(yùn)動(dòng)。在趨勢(shì)的早期，這通?？赡芤馕吨劭粗?%到10%可觀的利潤(rùn)逐漸成為小幅虧損。在趨勢(shì)的中期，這可能意味著眼看著80%到100%的利潤(rùn)下降40%到60%。減輕倉(cāng)位“鎖定利潤(rùn)”的誘惑可能會(huì)非常巨大。

海龜們知道，你在何時(shí)落袋為安會(huì)造成盈虧之間的不同。

海龜系統(tǒng)在突破時(shí)建立頭寸。大多數(shù)的突破并不會(huì)形成趨勢(shì)。這意味著海龜所做的大多數(shù)交易都會(huì)導(dǎo)致虧損。如果贏利的交易所掙的錢平均下來(lái)不夠彌補(bǔ)這些虧損的話，那么，海龜就已經(jīng)虧錢了。每個(gè)能夠贏利的交易系統(tǒng)都有不同的最佳離市點(diǎn)。

我們來(lái)看海龜系統(tǒng)。如果你在利潤(rùn)為1ATR時(shí)退出贏利頭寸而在虧損為2ATR時(shí)退出虧損頭寸，你就需要兩倍的贏利才能彌補(bǔ)虧損交易所帶來(lái)的損失。

在交易系統(tǒng)的各個(gè)組成部分之間存在著復(fù)雜的關(guān)系。這意味著你不能只考慮贏利頭寸的正確離市，而不考慮入市、資金管理以及其他因素。

贏利頭寸的正確退出是交易最重要的方面之一，也是最不為人理解的一個(gè)方面。然而，它會(huì)造成盈虧之間的不同。

海龜?shù)?0日或20日離市

系統(tǒng)一離市：當(dāng)前價(jià)格為10日最低價(jià)。如果價(jià)格下跌到成為10日突破，所有股票都會(huì)退出。

系統(tǒng)二離市：當(dāng)前價(jià)格為20日最低價(jià)。如果價(jià)格下跌到成為20日突破，所有股票都會(huì)退出。

海龜在入市時(shí)一般不會(huì)設(shè)置離市止損指令，但會(huì)在日間盯著價(jià)格，一旦交易價(jià)格跌穿離市突破價(jià)就賣出。

艱難的離市

對(duì)于大多數(shù)的交易員，海龜系統(tǒng)離市或許是海龜系統(tǒng)法則中唯一最難的部分。等待10日或20日新低出現(xiàn)通?？赡芤馕吨郾牨牭爻蛑?0%、40%甚至100%的可觀利潤(rùn)化為泡影。

人們具有一種想要早點(diǎn)離市的強(qiáng)烈傾向。你需要極強(qiáng)的紀(jì)律性才能為了繼續(xù)持有頭寸直到真正的大幅波動(dòng)到來(lái)而眼看著你的利潤(rùn)化為泡影。在大幅贏利的交易中，遵守紀(jì)律和堅(jiān)持原則的能力是成功老道的交易員的特征。

策略

包括海龜系統(tǒng)交易法則其余指導(dǎo)方針的集錦。

著名建筑師梅斯.范.德洛在談及設(shè)計(jì)中的局限時(shí)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“上帝就在細(xì)微之處。”這句話同樣適用于交易系統(tǒng)。

還有一些你在使用海龜交易法則中可能會(huì)造成明顯的交易贏利差異的細(xì)節(jié)。

快速波動(dòng)的市場(chǎng)

有時(shí)，市場(chǎng)非?？焖俚夭▌?dòng)，穿過(guò)了指令價(jià)格。這時(shí)，海龜?shù)玫浇ㄗh不要恐慌，在下指令前等待市場(chǎng)穩(wěn)定下來(lái)。

大多數(shù)交易新手發(fā)現(xiàn)這樣很難做到。他們會(huì)恐慌性買賣。他們?cè)诳赡茏顗牡臅r(shí)候總是這么做，并且經(jīng)常在一天中的最高價(jià)或最低價(jià)以最差的價(jià)格結(jié)束交易。

在快速波動(dòng)的市場(chǎng)中，流動(dòng)性會(huì)暫時(shí)缺失。在快速上漲的市場(chǎng)情況下，賣家會(huì)停止賣出，有意持倉(cāng)等待更高的價(jià)格，直到價(jià)格不再上漲他們才會(huì)重新開始賣出。在這種情況下，賣價(jià)會(huì)大幅上升，買賣差價(jià)會(huì)加大。

現(xiàn)在，隨著賣家不斷抬高賣價(jià)，買家被迫支付高得多的價(jià)格，最終，價(jià)格移動(dòng)得太遠(yuǎn)太快，結(jié)果新的賣家進(jìn)場(chǎng)導(dǎo)致價(jià)格啟穩(wěn)，而且通常迅速反轉(zhuǎn)并暴跌回一半。

在快速波動(dòng)的市場(chǎng)中所下的指令，通常的結(jié)果是在抬高的最高價(jià)成交，正好是處于隨著新的賣家的進(jìn)場(chǎng)市場(chǎng)開始啟穩(wěn)的點(diǎn)位。

作為海龜，在下指令之前我們會(huì)等到有信號(hào)顯示至少出現(xiàn)了暫時(shí)的價(jià)格反轉(zhuǎn)，這樣通常會(huì)得到比市價(jià)指令要好得多的成交價(jià)。如果市場(chǎng)在超過(guò)我們的止損價(jià)的某個(gè)點(diǎn)位啟穩(wěn)，那么，我們就會(huì)退出市場(chǎng)，不過(guò)，我們這樣做時(shí)不會(huì)驚慌失措。

同步入市信號(hào)

很多時(shí)候市場(chǎng)只有很小的波動(dòng)，作為交易員，除了監(jiān)控現(xiàn)有的頭寸之外，我們幾乎無(wú)所事事。我們可能有好多天不下一條指令。別的時(shí)候我們會(huì)稍微忙一些，因?yàn)檫B續(xù)幾個(gè)小時(shí)會(huì)有信號(hào)間歇地出現(xiàn)。在這種情況下，我們只會(huì)在交易機(jī)會(huì)到來(lái)時(shí)才進(jìn)行交易，直到達(dá)到相應(yīng)的倉(cāng)位限制（即4個(gè)單位）為止。

隨后有幾天，似乎所有的事情都同時(shí)發(fā)生了，我們會(huì)在一兩天內(nèi)從空倉(cāng)到滿倉(cāng)。通常，相關(guān)市場(chǎng)中的多種信號(hào)會(huì)加劇這種瘋狂的節(jié)奏。

尤其在市場(chǎng)跳空開盤，穿過(guò)入市信號(hào)時(shí)，情況更是如此。所有板塊都可能在同一天內(nèi)發(fā)出跳空開盤信號(hào)。

買強(qiáng)賣弱

如果信號(hào)突然出現(xiàn)，我們總是選擇最強(qiáng)的板塊。

同時(shí)，我們也會(huì)只在一個(gè)板塊上建立一個(gè)單位的頭寸。例如，我們會(huì)挑選最強(qiáng)的具有足夠的成交量和流動(dòng)性的個(gè)股，而不是同時(shí)買入該板塊其它個(gè)股。

這是非常重要的！在相關(guān)的一組中，最好的股票是最強(qiáng)的板塊（該板塊在同一組中幾乎總是要?jiǎng)龠^(guò)較弱的板塊）。

作為海龜，我們用各種各樣的量度標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定市場(chǎng)的強(qiáng)弱。最簡(jiǎn)單最常用的方式就是查看圖表，通過(guò)視覺檢查弄清楚哪個(gè)板塊“看起來(lái)”比較強(qiáng)（或比較弱）。

有些人會(huì)確定價(jià)格自突破后已上漲了幾個(gè)ATR，并買入波動(dòng)最大的市場(chǎng)（以ATR表示）。

其他人會(huì)從現(xiàn)價(jià)中減去三個(gè)月前的價(jià)格，然后除以目前的ATR值得到所有市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)。最強(qiáng)的板塊具有最大值，最弱的市場(chǎng)具有最小值。

這些方法中的任何一種都效果良好。重要的是持有最強(qiáng)的板塊個(gè)股。

最后，我們得出關(guān)于完整的海龜交易系統(tǒng)法則的結(jié)論。你或許會(huì)想，這些法則并不是很復(fù)雜。

但是，知道這些法則并不足以使你致富。你必須能遵循這些法則。

記住理查德.丹尼斯說(shuō)過(guò)的話：“我總是說(shuō)你們可以在報(bào)紙上發(fā)表我的交易法則，沒有人會(huì)遵循它們。關(guān)鍵在于連續(xù)性和紀(jì)律。幾乎任何人都能夠羅列一張交易法則的清單，其中的80%與我們教授給我們的學(xué)員的一樣。他們所不能做的是帶給他們自信，甚至在情況惡化時(shí)仍堅(jiān)持那些法則。”----摘自《華爾街點(diǎn)金人》，約翰.施瓦格。

或許，最能證明這個(gè)觀點(diǎn)的正確性的是海龜們自己的成績(jī)；他們中的許多人并沒有賺錢。這并非因?yàn)榉▌t不起作用；這是因?yàn)樗麄儾荒芤矝]有遵循法則。由于這同一個(gè)事實(shí)，讀這本小冊(cè)子的人中只有很少的人將用海龜交易法則在交易中取得成功。再說(shuō)一遍，這并非是因?yàn)榉▌t不起作用。這是因?yàn)樽x者簡(jiǎn)直不會(huì)擁有遵循它們的信心。

遵循海龜法則是非常困難的，因?yàn)楹｝敺▌t依賴于捕捉相對(duì)罕見的大級(jí)別趨勢(shì)。結(jié)果是，兩次贏利之間可能會(huì)經(jīng)過(guò)許多個(gè)月份，有時(shí)甚至要經(jīng)過(guò)一兩年。在這期間，很容易找到理由來(lái)懷疑這套系統(tǒng)，進(jìn)而停止遵循法則。

如果法則不再起作用可怎么辦？
如果市場(chǎng)已經(jīng)改變了可怎么辦？
如果法則錯(cuò)過(guò)某些重要的東西可怎么辦？
我怎樣才能真正地確信這些法則會(huì)起作用？

第一期海龜培訓(xùn)班中有一位學(xué)員（該學(xué)員在第一學(xué)年結(jié)束前從培訓(xùn)班中除名）早就懷疑有些知識(shí)有意不傳授給培訓(xùn)班，最終他相信有些隱藏的秘訣里克是不會(huì)披露的。這位特別的交易員無(wú)法面對(duì)一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)，即，他的拙劣表現(xiàn)歸因于他自己的疑慮和不安全感，是這些導(dǎo)致了他無(wú)力遵循法則。

另一個(gè)問(wèn)題是想要改變法則的傾向。海龜中有很多人努力降低交易系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，他們用巧妙的方法改變法則，有時(shí)卻適得其反。

舉個(gè)例子：沒有按照法則的明確規(guī)定盡可能快地建立頭寸（每1/2ATR一個(gè)單位）。雖然這似乎可能是更為保守的方法，但對(duì)于海龜所使用那種入市系統(tǒng)，實(shí)際情況可能是，緩慢地增加頭寸可能會(huì)增加回撤觸及離市止損價(jià)（導(dǎo)致虧損）的機(jī)會(huì)，而更快的方法可能會(huì)容許頭寸經(jīng)受得住不觸及止損的回撤。這種巧妙的改變可能對(duì)系統(tǒng)在某些市場(chǎng)條件下的贏利性具有較大的影響。

為了提高信心，你需要遵循交易系統(tǒng)的法則，不管它是海龜系統(tǒng)、某些類似的系統(tǒng)或者是完全不同的系統(tǒng)，你必須自己用交易的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。光聽別人說(shuō)某個(gè)系統(tǒng)能起作用是不夠的；光看別人所做研究的結(jié)果摘要是不夠的。你必須親自去做。

別讓你的手閑著，立刻開始研究。鉆研交易，考慮每天的凈值日志，對(duì)系統(tǒng)交易方法要非常熟悉，對(duì)虧損的程度和頻率要非常熟悉。

如果你知道在過(guò)去的20年中已有很多同樣長(zhǎng)度的時(shí)間期間，那么，要經(jīng)受住8個(gè)月的虧損期就會(huì)容易得多。如果你知道迅速增倉(cāng)是系統(tǒng)贏利的關(guān)鍵部分，那么，要迅速增加頭寸就會(huì)容易得多。

（附）謝普交易法則（The Shep’s Trading Rule）：“你可以違背法則，廢除法則。最終，法則會(huì)因你不尊重它們而違背你。”----摘自《市場(chǎng)中的禪》，愛德華.A.坦普爾