《計量技術(shù)操盤策略》中的各個系統(tǒng)
先來段作者的介紹，如果覺得此人值得看可以繼續(xù)看下去，不然會覺得在浪費時間
Lars Kestener
任職於花旗與投資銀行擔(dān)任投資部門副總裁，他的主要重點在為花旗銀行和它的主要客戶操盤。 Kestner 寫有很多有關(guān)投資方面的文章，也是A comparison of Popular Trading Systems的作者。
英文書名：Quantitative Trading Strategies
中文書名：計量技術(shù)操盤策略(上)(下)
作∕編者：Lars Kestener
譯者：寰宇證券投顧公司
頁數(shù)：268頁 / 228頁
出版日期：2004年11月
原出版公司：McGraw Hill
深入觀察當(dāng)今頂尖的技術(shù)交易系統(tǒng)，告訴你如何把它們納入你個人的交易系統(tǒng)內(nèi)。並配合先進科技與歷史資料，讓技術(shù)分析者能夠憑藉直覺控制交易結(jié)果而迅速認(rèn)賠，讓獲利持續(xù)發(fā)展。本書探討目前最常用的一些有效系統(tǒng)，告訴你如何運用計量方法的優(yōu)點，提升進場與出場的時效與風(fēng)險管理。本書主要內(nèi)容如下：
◆ 如何建構(gòu)、測試與運用交易系統(tǒng)。
◆ 介紹最常用的交易系統(tǒng)，並列舉其歷史檢定績效。
◆ 根據(jù)最佳信用擴張程度執(zhí)行資金管理的方法。
本書準(zhǔn)備探討計量交易策略對於市場時效拿捏的能力。計量交易策略結(jié)合了技術(shù)分析與統(tǒng)計分析，藉以產(chǎn)生買賣訊號。這些訊號來自於價格型態(tài)，或來自於市場價格構(gòu)成的某種指標(biāo)的複雜讀數(shù)。交易策略設(shè)定之後，我們利用歷史資料檢定（測試）其績效，藉以確認(rèn)交易策略是否有效?？冃Ы?jīng)過檢定之後，我們挑選一些市場實際進行交易。操作分散性的投資組合，可以在特定期望報酬水準(zhǔn)下，儘量降低風(fēng)險。發(fā)展觀念，測試歷史績效，然後挑選市場進行交易，這是有效整合交易策略的少數(shù)幾種技巧。雖然有不少書籍曾經(jīng)談到上述發(fā)展程序的某些領(lǐng)域，但我相信本書是觸及交易程序所有層面的第一本專門著述。
※本書特色：
◎本書主題是發(fā)展有關(guān)金融資產(chǎn)買、賣的交易策略，同時管理這些部位的風(fēng)險。
◎探討計量交易策略對於市場時效拿捏的能力。
◎本書的論點都有歷經(jīng)時間考驗的統(tǒng)計數(shù)據(jù)作為證據(jù)，並以圖表說明實際操作績效。
◎本書準(zhǔn)備回答的問題，目的在於增進對市場行為的了解，並利用這些資訊提升投資或交易的獲利能力。
書中內(nèi)容豐富，這里只準(zhǔn)備就作者對一些交易系統(tǒng)的說明部分錄入。
還是先說一下都有哪些交易策略吧
包括常用的7種：
通道突破、
兩條移動平均線穿越、
動能、
價格波動率突破、
隨機指標(biāo)、
RSI、
MACD；
以及十一種作者所謂的新交易技巧：
凱斯特納移動平均系統(tǒng)、
第二階突破、
MACD柱狀圖折返、
背離指數(shù)、
移動平均匯合方法、
常態(tài)化包絡(luò)指標(biāo)、
多重進場擺蕩指標(biāo)系統(tǒng)、
調(diào)整型隨機指標(biāo)、
三連發(fā)、
成交量反轉(zhuǎn)策略、
賽塔支撐/壓力策略
作者用來衡量系統(tǒng)績效的指標(biāo)主要是兩個：夏普率與K比率
夏普率是由諾貝爾獎得主威廉夏普提出，也是資金管理產(chǎn)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)衡量指標(biāo)。
計算公式 夏普率＝（平均報酬率/報酬率標(biāo)準(zhǔn)差）×期間調(diào)整因子
分子部分，計算每天、每周或每月報酬率的平均數(shù)。對于特定期間的報酬率，還必須減去無風(fēng)險工具（例如國庫券）的報酬率。分母部分－也是這個公式的風(fēng)險部分－則是報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。
如果某個策略的交易結(jié)果經(jīng)常大賺、大賠，則報酬率分配的標(biāo)準(zhǔn)差就會很大，因此也屬于高風(fēng)險策略。反之，如果報酬率都緊圍繞在平均數(shù)附近，報酬率標(biāo)準(zhǔn)差就會很小，策略的風(fēng)險程度也較低。
所得的商還要乘以期間調(diào)整因子，后者年度期間的平方根。如果夏普率采用每天報酬率，期間調(diào)整因子就是252（一年的交易天數(shù)）的平方根，才能轉(zhuǎn)換為年度化夏普率。同理，如果夏普率采用每月的報酬率，期間調(diào)整因子就是12的平方根。經(jīng)過期間調(diào)整為為年度化夏普率之后，才能比較不同測試期間長度的兩種策略。
夏普率沒有基準(zhǔn)點，因此其大小本身沒有意義， 只有在與其他組合的比較中才有價值。夏普率越大，說明投資單位風(fēng)險所獲得的風(fēng)險回報越高。
關(guān)于K比率，描述稍復(fù)雜，在此只簡單一提。K比率沒有單位，可以用來比較不同市場與不同測試期間的策略績效。玉米期貨的每周績效，可以與IBM短線交易績效互相比較。
另外，作者還提到基準(zhǔn)策略比較。關(guān)于交易策略的績效衡量，除了采用夏普率與K比率之外，評估其他新想法時需要既有策略作為評估基準(zhǔn)。
通道突破與移動平均穿越系統(tǒng)是目前使用最普遍的策略，《常用交易策略比較》一書曾提到，絕大多數(shù)新策略的表現(xiàn)，都遠遠不如最簡單的通道突破與移動平均穿越系統(tǒng)。（呵呵，各位可以嘗試把這兩套方法的精義納入自己的交易系統(tǒng)中）因此，當(dāng)我們測試任何新構(gòu)想時，都與這兩種策略互做比較。
關(guān)于通道突破系統(tǒng)，我們采用下列法則：
建立多頭部位：如果今天的收盤價是最近四十天的最高收盤價；
結(jié)束多頭部位：如果今天的收盤價是最近二十天的最低收盤價；
建立空頭部位：如果今天的收盤價是最近四十天的最低收盤價；
結(jié)束空頭部位：如果今天的收盤價是最近二十天的最高收盤價；
移動平均穿越系統(tǒng)也采用類似參數(shù)：
進場做多：如果十天收盤價移動平均線向上穿越四十天收盤價移動平均線；
進場放空：如果十天收盤價移動平均線向下穿越四十天收盤價移動平均線；
這兩套系統(tǒng)是我們評估其他策略的基準(zhǔn)。
每種策略都針對29種期貨市場與34支股票市場進行測試（包括外匯、利率、股指、金屬、能源、谷物、肉類、軟性；股票包括能源、工業(yè)、消費服務(wù)、醫(yī)療保健、金融－－－這里不一一舉例），涵蓋期間為1990－－2001年低。
訊號都發(fā)生在每天收盤，然后在隔天開盤進行交易。起始資金：10,000
通道突破
說了那么多，現(xiàn)在正式進入交易系統(tǒng)，首先第一個是通道突破系統(tǒng)。
如前所述，交易法則是：
建立多頭部位：如果今天的收盤價是最近四十天的最高收盤價；
結(jié)束多頭部位：如果今天的收盤價是最近二十天的最低收盤價；
建立空頭部位：如果今天的收盤價是最近四十天的最低收盤價；
結(jié)束空頭部位：如果今天的收盤價是最近二十天的最高收盤價；
（見下圖。圖例均為我根據(jù)作者的意思自制）
作者經(jīng)過測試（圖表略）后發(fā)現(xiàn)，該系統(tǒng)在過去十二年來具有非凡的獲利能力。期市有十年獲利，股票則有六年獲利。下列期市表現(xiàn)特別好：外匯、利率、石油與軟性商品。至于股票方面，特別適用于科技類股。
可是，請注意，通道突破系統(tǒng)的表現(xiàn)最近明顯轉(zhuǎn)差，這點比較值得擔(dān)心。
期貨結(jié)果：凈利5,971,279 最大流失金額：－1,710,956 K比率：0.12 夏普率0.41 突破相關(guān)：1.0 均線相關(guān)：0.9
股票結(jié)果： 3,511,542 －5,100,466 0.06 0.16 1.0 0.9
兩條移動平均線穿越
移動平均穿越系統(tǒng)交易規(guī)則：
進場做多：如果十天收盤價移動平均線向上穿越四十天收盤價移動平均線；
進場放空：如果十天收盤價移動平均線向下穿越四十天收盤價移動平均線；
請注意進場建立某個部位，同時也結(jié)束既有的反向部位。
此系統(tǒng)在很多市場的表現(xiàn)都很杰出（測試數(shù)據(jù)圖表略）。在整個測試的十二年中，期貨有十一年獲利，股市有六年獲利。表現(xiàn)優(yōu)于前述的通道突破系統(tǒng)，它的K比率與夏普率都較高。均線穿越系統(tǒng)使用的市場或類股大體與通道突破系統(tǒng)相同。
用于期貨的結(jié)果： 凈利：10,434,539 最大流失金額：－2,069680 K比率：0.13 夏普率：0.68 突破相關(guān)：0.9 均線相關(guān)：1.0
用于股票的結(jié)果： 10,201,347 －5,408,733 0.13 0.44 0.9 1.0
動能
利用價格動能指標(biāo)提供買賣訊號，或許是本章討論的最簡單策略。我們準(zhǔn)備測試兩組參數(shù)：較短期的二十天動能，較長期的八十天動能。
交易法則：
對于二十天動能：今天收盤價高于先前第二十天的收盤價，建立多頭部位同時回補空頭部位；
今天收盤價低于先前第二十天的收盤價，建立空頭部位同時回補多頭部位；（即我們常用的動能指標(biāo)的零線穿越為訊號）
八十天動能系統(tǒng)的交易法則也是如此。
經(jīng)過測試（測試報告略，下文同樣省略，不再贅述）二十天動能系統(tǒng)在期貨市場十二年中有十一年獲利，但股票市場只有五年。二十天動能系統(tǒng)與兩個基準(zhǔn)策略－－通道突破系統(tǒng)與均線穿越系統(tǒng)－－之間的相關(guān)性都很高。
另外，八十天動能不論在期貨還是股票市場，其績效都優(yōu)于二十天動能，K比率與夏普率都較高。
二十天動能突破系統(tǒng)結(jié)果：
用于期貨：凈利：8,591,095 最大流失金額：－1,631,559 K比率：0.32 夏普率：0.53 突破相關(guān)：0.86 均線相關(guān)：0.80
用于股票： 2,163,659 －6,983,168 0.03 0.10 0.87 0.79
八十天動能突破系統(tǒng)結(jié)果：
用于期貨：凈利：17,125,366 最大流失金額：－1,302,645 K比率：0.53 夏普率：1.01突破相關(guān)：0.71均線相關(guān)：0.65
用于股票： 13,287,461 －5,863,550 0.18 0.43 0.72 0.61
價格波動率突破
原文如下：
關(guān)于價格波動率突破，交易法則如下：如果今天的價格變動量大于過去一百天價格變動量的2個標(biāo)準(zhǔn)差，則建立多頭部位；如果今天的價格變動量小于過去一百天價格變動量的－2個標(biāo)準(zhǔn)差，則建立空頭部位。建立某個方向的部位，就結(jié)束另一方向的既有部位。
該系統(tǒng)測試的結(jié)果與前文討論的其他系統(tǒng)似乎不同。股票的獲利能力還算不錯，但期貨只能勉強獲利而已。該系統(tǒng)與通道突破或移動平均穿越之間的相關(guān)程度，大概都在0.50上下，意味著該系統(tǒng)如果被納入其他系統(tǒng)內(nèi)，很可能有分散風(fēng)險的效益。
用于期貨：凈利：341,640 最大流失金額：－5,802,061 K比率：－0.09 夏普率：0.02 突破相關(guān)：0.51 均線相關(guān)：0.43
用于股票： 4,097,361 －3,198,651 0.07 0.24 0.51 0.45
隨機指標(biāo)
采用14天慢速隨機指標(biāo)的K％建立多空部位（公式計算略）。
交易規(guī)則
建立多頭：如果今天的K％跌破20而又重新回升到20之上；
建立空頭：如果今天的K％漲破80而又重新回落到80之下；建立某個方向的部位，就結(jié)束另一方向的既有部位。
期貨的測試績效很差，十二年內(nèi)只有兩年獲利。股票稍好，但也只有五年獲利。
KD策略的報酬與通道突破/移動平均穿越系統(tǒng)之間，保持負數(shù)相關(guān)，因為KD策略屬于逆勢系統(tǒng)，試圖在價格下跌過程的底部買進，在峰位附近賣出，剛好與順勢系統(tǒng)的情況相反。
有一點值得注意，測試結(jié)果顯示近年來的行情趨勢比較不明顯，或許適合采用KD或RSI之類的逆勢系統(tǒng)。
期貨結(jié)果：凈利：341,640 最大流失金額：－5,802,061 K比率：－0.09 夏普率：0.02 突破相關(guān)：0.51 均線相關(guān)：0.43（注：此為正相關(guān)？疑有錯誤）
股票結(jié)果： 40,583 －8,192,040 －0.03 0.01 －0.86 －0.82
RSI
參數(shù)為14天
交易規(guī)則：
買進：RSI跌破35；
放空：RSI超過65；
建立某個方向新部位，就同時結(jié)束既有的反向部位。
不論期貨或者股票，此策略的測試結(jié)果都很差。K比率與夏普率都呈現(xiàn)負數(shù)，而且絕對值都很大。期貨四年獲利，股票雖然有七年獲利，但是五年的虧損遠超過七年的獲利。與順勢系統(tǒng)之間也維持負數(shù)相關(guān)。
期貨：凈利：－9,574,109 最大流失金額：－11,206,636 K比率：－0.17 夏普率：－0.57 突破相關(guān)：－0.84 均線相關(guān)：－0.80
股票： －7,032,755 －13,381,024 －0.13 －0.26 －0.85 －0.77
MACD
MACD（12,26,9）（有人稱MACD為指標(biāo)之王）
交易法則如下：
買進：MACD線往上穿越其九天的指數(shù)移動平均線；
放空：MACD線往下穿越其九天的指數(shù)移動平均線。
建立某個方向新部位，就同時結(jié)束既有的反向部位。
MACD策略的測試結(jié)果很有趣。MACD似乎同時呈現(xiàn)順勢與逆勢系統(tǒng)的性質(zhì)。
這套策略的基本原則，是在價格走勢有弱轉(zhuǎn)強時買進，并在價格走勢由強轉(zhuǎn)弱時賣出。這種“混合策略”非常適用于期貨市場，有九年獲利。股票則表現(xiàn)很差，十二年全部虧損（注：后面數(shù)據(jù)顯示股票凈利為正數(shù)，疑為錯誤）。
期貨結(jié)果：凈利：5,052,672 最大流失金額：－2,371,700 K比率：0.18 夏普率：0.39 突破相關(guān)：0.34 均線相關(guān)：0.29
股票結(jié)果： 19,547,613 －22,783,630 －0.45 －0.90 0.23 0.10
七種常用系統(tǒng)已測試完畢。
運用順勢系統(tǒng)的最堪憂之處，是市場是否能夠繼續(xù)呈現(xiàn)明顯的趨勢。雖然1990年初期的表現(xiàn)十分優(yōu)異，但獲利能力近年來有逐漸轉(zhuǎn)差的傾向。這是系統(tǒng)性交易者必須留意的問題。測試結(jié)果或許意味著，未來十年到二十年之內(nèi)，逆勢系統(tǒng)的表現(xiàn)將優(yōu)于順勢系統(tǒng)。
接下來該是11種作者的新系統(tǒng)了
凱斯特納移動平均系統(tǒng)
這套方法是由常用的移動平均穿越系統(tǒng)修改而來。單一移動平均線穿越系統(tǒng)的最大問題就是訊號反復(fù)。改進方法之一是利用兩條均線構(gòu)建通道。
方法如下：兩條移動平均線，其中一條計算每天最高價的移動平均，另一條計算每天最低價的移動平均，兩者分別為通道的上限與下限。
交易訊號：唯有當(dāng)收盤價高于通道上限才買進；唯有當(dāng)收盤價低于通道下限才賣出。
除此之外，利用下列方法過濾交易訊號：今天的X天移動平均高于前一天的讀數(shù)，才接受買進訊號；今天的X天移動平均低于前一天的讀數(shù)，才接受賣出訊號。濾網(wǎng)使用的參數(shù)X，通常都設(shè)定等于移動平均長度（如采用20天的通道，則X＝20）。
本案結(jié)合兩套系統(tǒng)，一個采用20天移動平均，另一個采用80天移動平均。唯有當(dāng)兩套系統(tǒng)的訊號彼此一致，才接受進場訊號。至于出場訊號，如果今天的收盤價跌破80天期盤中低價的簡單移動平均，則結(jié)束多頭部位；如果今天的收盤價超過80天期盤中高價的簡單移動平均，則結(jié)束空頭部位。
此系統(tǒng)運用于期貨市場，績效很不錯有11年獲利，且夏普率、K比率都很高。股票市場稍差，但仍有7年獲利。
期貨市場：凈利：14,658,917 最大資金流失：－1,440,842 K比率：0.43 夏普率：0.95 突破相關(guān)：0.85 均線相關(guān)：0.81
股票市場： 12,244,768 －5,487,815 0.18 0.44 0.85 0.75
第二階突破策略
這種策略可以區(qū)別不同期間長度的通道突破強度。對于一般的二十天通道突破系統(tǒng)來說，如果今天收盤價創(chuàng)最近二十天的最高收盤價，則建立多頭部位。根據(jù)定義，如果今天收盤價是最近四十天的最高收盤價，必然是最近二十天的最高收盤價。因此，如果今天收盤價是最近四十天的最高收盤價，也將是二十天通道突破系統(tǒng)的買進訊號。或許我們應(yīng)該強調(diào)一點，四十天期的最高收盤價，其意義顯然超過二十天期的最高收盤價。我設(shè)計第二階突破指標(biāo)判別新高或新低收盤價的重要性。
每天，我比較今天收盤價與最近八十天收盤價的關(guān)系，藉以判斷今天收盤價的突破程度。如果今天收盤價是最近五天的最高收盤價，今天就是五天期新高。同理，如果今天收盤價是最近二十天的最高收盤價，今天就是二十天期新高。這種比較將回溯到最近八十天為止，藉以判斷今天的突破程度。
這種某天期高價或者低價，就是第二階突破統(tǒng)計量。高價記錄為正數(shù)，低價記錄為負數(shù)。舉例來說，如果今天收盤價是最近四十天的最高收盤價（四十天新高），今天的第二階突破統(tǒng)計量就是40；如果今天收盤價是最近三十五天的最低收盤價（三十五天新低），今天的第二階突破統(tǒng)計量就是－35。
我們利用第二階突破統(tǒng)計量建構(gòu)通道突破系統(tǒng)：如果今天的第二階突破統(tǒng)計量創(chuàng)最近四十天新高，而且讀數(shù)大于20，則建立多頭部位；如果今天的第二階突破統(tǒng)計量創(chuàng)最近四十天新低，而且讀數(shù)小于－20，則建立空頭部位。
第二階突破策略的獨特結(jié)構(gòu)，并沒有轉(zhuǎn)移為根本績效。雖然邏輯結(jié)構(gòu)非常合理，但第二階突破策略的表現(xiàn)顯然不如標(biāo)準(zhǔn)的順勢系統(tǒng)。我想，這個策略恐怕必須重新設(shè)計才能運用于實際交易。
用于期貨：凈利：3,286,823 最大流失金額：－2,627,541 K比率：0.07 夏普率：0.21 突破相關(guān)：0.95 均線相關(guān)：0.87
用于股票： 3,639,699 －5,379,816 0.04 0.16 0.96 0.89
MACD柱狀圖折返
MACD＝12天期收盤價EMA－26天期收盤價EMA
MACD訊號線＝MACD的9天期EMA
MACD柱狀圖＝MACD－MACD訊號線（差值繪制為柱狀圖）
MACD柱狀圖通?？梢蕴峁┰缙诘木崳@示趨勢即將發(fā)生變化。（記得三重濾網(wǎng)交易法中第一重濾網(wǎng)即是采用MACD柱狀圖作為趨勢變化的指標(biāo)，本人在交易中亦采用柱狀圖作為研判工具之一）
MACD柱狀圖折返策略，是運用MACD柱狀圖偵測趨勢即將發(fā)生變動的能力，并轉(zhuǎn)為交易訊號。
交易法則如下：當(dāng)柱狀圖由零線以下谷底向上反轉(zhuǎn)達x％，代表買進訊號；當(dāng)柱狀圖由零線以上峰位向下反轉(zhuǎn)達x％，代表賣出訊號。
我們知道，當(dāng)柱狀圖由谷底向上折返，意味著價格趨勢可能向上反轉(zhuǎn)；同理，當(dāng)柱狀圖由峰位向下反轉(zhuǎn)，意味著價格可能向下反轉(zhuǎn)?？墒?，每當(dāng)柱狀圖由極端讀數(shù)折返就立刻進場的話，可能會造成訊號反復(fù)，所以我們規(guī)定柱狀圖折返必須達到x％的門檻，才視為有效的進場訊號。
本例中的x％采用25%來測試。測試績效并不精彩。雖然優(yōu)于大多數(shù)擺蕩指標(biāo)類型的策略，但在整個測試的12年中，期貨只有5年獲利，股票只有2年獲利。
可是，請注意，在最近5年內(nèi)，期貨市場有四年獲利。雖然還不適用于目前的交易，但MACD柱狀圖折返系統(tǒng)很可能是明日之星。
期貨結(jié)果：凈利：－3,110,671 最大流失金額：－7,011,997 K比率：－0.04 夏普率：－0.23 突破相關(guān)：－0.49 均線相關(guān)：－0.51
股票結(jié)果： －8,034,651 －8,562,901 －0.18 －0.48 －0.45 －0.55
背離指數(shù)
上周考試，耽誤了一些時日，今天開始
在上升趨勢的拉回過程中買進，或在下降趨勢的反彈過程中放空，這是我最喜愛的策略之一。我設(shè)計這套背離指數(shù)（divergence index）衡量這種拉回或者反彈走勢的勁道。背離指數(shù)是透過 兩個動能指標(biāo)的乘積衡量拉回力道，遲疑最近價格變動量的變異數(shù)平方。
背離指數(shù)＝（10天動能×40天動能）/（40天價格變動量標(biāo)準(zhǔn)差×40天價格變動量標(biāo)準(zhǔn)差）
交易規(guī)則：如果背離指數(shù)小于－10，而且四十天動能為正數(shù)，建立多頭部位；
如果背離指數(shù)小于－10，而且四十天動能為負數(shù)，建立空頭部位。
此處我們把背離指數(shù)視為順勢系統(tǒng)運用，但是該指數(shù)也可以作為逆勢系統(tǒng)運用，藉以猜測行情頭部或底部位置。
背離指數(shù)系統(tǒng)的表現(xiàn)很不錯，尤其在期貨方面。請注意背離指數(shù)近年來的績效沒有變差的跡象，這點與其他順勢系統(tǒng)不同，因此，這或許是頗具將來性的系統(tǒng)。
用于期貨：凈利：7,198,775 最大流失金額：－1,550,895 K比率：0.26 夏普率0.73 突破相關(guān)0.63 均線相關(guān)0.56
用于股票： 6,199,323 －2,377,389 0.15 0.40 0.73 0.62
移動平均匯合方法
基于均線創(chuàng)新用法的交易系統(tǒng)――移動平均匯合方法
最佳化程序是很重要的概念，我設(shè)計一種移動平均系統(tǒng)，可以簡化參數(shù)最佳化程序。移動平均匯合方法（moving average confluence method）不采用最佳化參數(shù)值，而是檢視所有參數(shù)組合訊號，唯有所有訊號一致性達到某最小門檻，才進場交易。
基本上，我們?nèi)圆捎脙蓷l移動平均線的穿越系統(tǒng)，短期均線的長度設(shè)定為一到二十天之間，長期均線的長度始終是短期均線的四倍。所以，可能的參數(shù)組合會包括1天/4天、2天/8天―――20天/80天等20組。短期均線向上穿越長期均線，代表買進訊號；短期均線向下穿越長期均線，代表賣出信號。每天我們都檢視20組參數(shù)提供的交易信號，計算發(fā)出買進信號的參數(shù)組合數(shù)量百分率。這個百分率讀數(shù)就代表“移動平均匯合統(tǒng)計量“（MACS），然后繪制為走勢圖。
舉例來說，如果1天/4天參數(shù)組合發(fā)出買進信號，MACS就＋5（因為總共有20組參數(shù)，按100計，每一組參數(shù)發(fā)出買進信號，相當(dāng)于5％）。依照這種方法，每天檢視所以20組參數(shù)；假設(shè)某天有12組參數(shù)發(fā)出買進信號，當(dāng)天的MACS讀數(shù)就是60。
交易法則如下：如果MACS等于或大于60，進場建立多頭部位；如果MACS等于或小于40，進場建立空頭部位。
依據(jù)作者的統(tǒng)計（90-01年），不論期貨或者股票，移動平均匯合方法的表現(xiàn)都不錯（具體評價略），其中外匯市場、利率及石油表現(xiàn)最佳。只要價格出現(xiàn)明顯的趨勢，大多數(shù)移動平均參數(shù)組都會呈現(xiàn)相同方向的信號。MACS利用0到100之間的讀數(shù)，反映參數(shù)組合交易信號的一致性。將來這套系統(tǒng)可以采用更復(fù)雜的交易法則，另外設(shè)定出場信號。例如，多空部位的進場信號分別設(shè)定在75與25，如果MACS介于75與25之間，則保持空手?；蛘咭部梢园殉鰣鲂盘栐O(shè)定在MACS穿越50。
有上可以看出，傳統(tǒng)的指標(biāo)在加入一些創(chuàng)意后可以構(gòu)建一些不錯的交易系統(tǒng)。作者的這個系統(tǒng)彈性比較大，讀者自己可以相應(yīng)作些調(diào)整，比如長、短均線關(guān)系可以從4倍關(guān)系改為3或者5倍關(guān)系。作者的統(tǒng)計是針對連續(xù)在市操作的統(tǒng)計，我們也可以根據(jù)作者后面的說明對進出場作些改變，比如進場信號仍是60、40，但是出場信號可以是穿越50；當(dāng)然還可以結(jié)合其他――總之這套系統(tǒng)在運用時有很大的彈性
常態(tài)化包絡(luò)指標(biāo)
又挪回來了？有段時間找不到它了
最早的時候，某些人只采用一條簡單移動平均提供買賣訊號?？墒?，隨著計量策略變得愈來愈普遍，交易者開始采用更復(fù)雜的方法。對于那些遠離移動平均線的極端價格走勢，交易者試圖掌握其中的賺錢機會。為了辦到這點，她們必須藉有某種方法判斷價格是否太過遠離移動平均線。
理想的情況下，移動平均最好如同橡皮筋一樣，只要價格太過遠離，移動平均就會把它們扯回來。于是，這就產(chǎn)生移動平均包絡(luò)的觀念。
包絡(luò)是由移動平均周圍的兩條帶狀區(qū)間構(gòu)成。
過去這是利用兩個常數(shù)乘以移動平均。例如，105%乘以移動平均為上限帶狀，95%乘以移動平均為下限帶狀?；旧?，只要價格脫離兩條帶狀范圍，就視為太過遠離，應(yīng)該會返回移動平均。若是如此，這套系統(tǒng)就有獲利機會：價格跌破下限帶狀而重新返回，代表買進訊號；價格穿越上限帶狀而重新折返，代表賣出訊號。
過去這是相當(dāng)常見的系統(tǒng)。可是，關(guān)于這套系統(tǒng)顯然有一個問題：我們究竟如何精確決定帶狀的寬度呢？“不斷嘗試”似乎是解決這個問題的唯一辦法。我想應(yīng)該還有更好的辦法，所以設(shè)計了常態(tài)化包絡(luò)指標(biāo)（NEI）.NEI會根據(jù)最近的資料，自動繪制兩個包絡(luò)。
NEI＝（收盤價－今天的五十天收盤價移動平均）/最近五十天價格變動率標(biāo)準(zhǔn)差。
依照大小順序整理最近50天的NEI，然后
NEI上限＝今天的五十天移動平均＋第10個NEI
NEI下限＝今天的五十天移動平均＋第40個NEI
交易法則：價格向上穿越NEI上限而重新跌破，代表賣出訊號；
價格向下跌破NEI下限而重新穿越，代表買進訊號。
－－－－－對于沒有明確趨勢的行情，這套系統(tǒng)似乎頗能精確判斷價格折返點。
測試的結(jié)果很有趣，期貨方面，雖然夏普率、K比率都為負值，似乎不堪使用，可是最近六年內(nèi)有五年獲利，似乎獲利能力已經(jīng)否極泰來。
股票沒有期貨好，但最近五年有三年獲利。
用于期貨：凈利：－5,551,261 最大流失金額：－9,908,916 K比率：－0.04 夏普率：－0.45 突破相關(guān)：－0.28 均線相關(guān)：－0.32
－8,034,193 －10,324,072 －0.22 －0.38 －0.23 －0.24
多重進場擺蕩指標(biāo)系統(tǒng)
類似如RSI與隨機指標(biāo)等超買/超賣擺蕩指標(biāo)，通常同來辨識行情頭部與底部，屬于逆勢系統(tǒng)。我設(shè)計的多重進場擺蕩指標(biāo)系統(tǒng)則完全不同。不論采用哪種擺蕩指標(biāo)，當(dāng)指標(biāo)顯示趨勢變的更強勁，就增添多頭部位，當(dāng)趨勢轉(zhuǎn)弱，就結(jié)束多頭部位，如果趨勢變得更弱，則建立空頭部位，甚至慢慢增添空頭部位。這個系統(tǒng)的特色在于：趨勢強度決定訊號強度。以下列舉一個范例：
擺蕩指標(biāo)向上穿越55：建立一單位多頭部位（譯按：反向穿越則結(jié)束部位）
擺蕩指標(biāo)向上穿越70：建立2單位多頭部位
擺蕩指標(biāo)向上穿越85：建立3單位多頭部位
擺蕩指標(biāo)向下穿越45：建立1單位空頭部位
擺蕩指標(biāo)向下穿越30：建立2單位空頭部位
擺蕩指標(biāo)向下穿越15：建立3單位空頭部位
這套系統(tǒng)采用20天期慢速%K作為基準(zhǔn)擺蕩指標(biāo)。我們可能建立1-3單位的多頭或者空頭部位，完全取決于20天期慢速%K指標(biāo)的讀數(shù)。
測試顯示這套系統(tǒng)運用于期貨市場表現(xiàn)還不錯，可是整體表現(xiàn)還是不如其他順勢系統(tǒng)。運用于股票市場，情況就很差了
調(diào)整型隨機指標(biāo)
1998.3月的《期貨》雜志（futures）刊載mark etzkorn與george pruitt的文章，介紹一種新的通道突破系統(tǒng)，采用市場波動率來調(diào)整期間長度。在這套系統(tǒng)內(nèi)，如果收盤價的標(biāo)準(zhǔn)差增加，系統(tǒng)計算進場訊號的回顧期間也增長。舉例來說，波動較劇烈的行情，可能需要采用60天通道突破系統(tǒng)來提供進場訊號，如果行情波動緩和，則采用20天通道突破系統(tǒng)。
這篇文章勾起我的一些新想法，于是設(shè)計一種根據(jù)市場波動程度而調(diào)整的擺蕩指標(biāo)。擺蕩指標(biāo)是計算短期相對價格區(qū)間的有效工具。－－因此我設(shè)計出一種新的調(diào)整型隨機指標(biāo)，其中14天慢速％k指標(biāo)將根據(jù)最近14天期最高價－最低價區(qū)間，以及最近100天期最高價－最低價區(qū)間進行調(diào)整。
新隨機指標(biāo)＝（十四天慢速％k隨機指標(biāo)－50）×（最近14天最高盤中價格－過去14天最低盤中價格）/（最近100天最高盤中價格－過去100天最低盤中價格）＋50
原則上，這是根據(jù)最近14天與最近100天的價格波動相對程度來調(diào)整14天期隨機指標(biāo)。
新的隨機指標(biāo)比較不敏感，走勢比較遲鈍。超賣、超買通常設(shè)定在35/65。
交易法則：當(dāng)向上穿越65而重新跌破65，建立空頭部位；
向下穿越35而重新向上穿越35，建立多頭部位。
不過，這套系統(tǒng)的測試結(jié)果顯示非常失敗，不論是在期貨市場還是股票市場，夏普率與K比率均為負值。
對于這種表現(xiàn)，很多交易者可能會較輕松放棄這個指標(biāo)，可是請記住某些表現(xiàn)最差的指標(biāo)，往往是還沒有經(jīng)過篩選的鉆石。讀者不妨由反向操作的角度考慮這個指標(biāo)，這很可能作為一套有效系統(tǒng)的基礎(chǔ)。
三連發(fā)
某些非常簡單的構(gòu)想，卻具有意想不到的表現(xiàn)。三連發(fā)的原則很簡單，但績效表現(xiàn)卻很好。
當(dāng)下列三個條件滿足時，進場買進：
1:今天收盤價高于先前第五天收盤價；
2:先前第五天收盤價高于先前第十天收盤價；
3:先前第十天收盤價高于先前第十五天收盤價；
同理，下列三個條件滿足時，進場放空：
1:今天收盤價低于先前第五天收盤價；
2:先前第五天收盤價低于先前第十天收盤價；
3:先前第十天收盤價低于先前第十五天收盤價；
誰說簡單的策略不能成功呢？不論期貨或股票，三連發(fā)策略的歷史測試績效都很杰出。
成交量反轉(zhuǎn)策略
長期以來支持效率市場假說的學(xué)術(shù)界人士，開始進行歷史測試，檢視這個假說是否成立。其中michael copper就是一列，他發(fā)現(xiàn)單周報酬率走勢如果伴隨著萎縮成交量，通常會在隔周反轉(zhuǎn)。
讓我們利用股票市場資料來檢定他的理論。
進場訊號的交易法則如下：
五天期絕對價格變動量大于一百天期價格波動率標(biāo)準(zhǔn)差，而且五天期平均成交量小于先前第十天開始的五天期平均成交量75%。根據(jù)這兩個條件，我們希望找到價格出現(xiàn)重大變動而成交量萎縮的機會。如果最近五天的價格出現(xiàn)顯著下跌變動而成交量縮小，則進場買進；如果最近五天的價格出現(xiàn)顯著上漲變動而成交量縮小，則進場買進。所有部位都在進場之后的第五天出場。
測試表明，此策略似乎頗能判斷短期行情的頭部與底部，在股票市場表現(xiàn)很不錯，夏普率達1.15，K比率為0.49。
賽塔支撐/壓力策略
最后一個策略
亞利市.賽塔（Alex Saitta）是我最欣賞的華爾街專業(yè)分析師，他的名氣或許不是頂大，但我相信它是少數(shù)愿意在每天分析中，清楚表達其預(yù)測或觀點的分析師，不像其他專業(yè)分析師說起話來總是躲躲閃閃。1990年代，賽塔曾經(jīng)在所羅門史密斯邦尼編寫一份每日刊物，專門分析股票與債券市場的短期行情。不同于投資銀行的專業(yè)分析師，賽塔創(chuàng)造很多計量交易方法。我最欣賞的是其中一種判斷行情頭部與底部的技巧。
賽塔是由20天期盤中高價與盤中低價的簡單移動平均著手。如果收盤價高于（盤中）高價均值，市場就結(jié)束負性階段而進入正性階段。同理，如果收盤價低于低價均值，市場就結(jié)束正性階段而進入負性階段。請注意，這套技巧的真正優(yōu)點不在于趨勢定義，而在于如何判斷先前頭部與底部的方法。一旦認(rèn)定新的上升趨勢已經(jīng)開始（由負性階段進入正性階段），賽塔就有先前的下降趨勢中尋找最低收盤價（或最低盤中低價），把這點定義為底部。反過來可定義頭部。
我采用賽塔的頭部與底部，定義壓力與支撐。
有一種古老的說法，舊的壓力一旦被克服，就轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌闹?；舊的支撐一旦被跌破，就轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌膲毫?。所以，先前的頭部一旦確定，投資人與交易者都會試圖在這個位置賣出－－那些稍早沒有在高點出場的人，當(dāng)然不希望連續(xù)犯第二次錯誤?？墒?，如果頭部壓力一旦被克服，就代表當(dāng)時的賣壓已經(jīng)被買盤消化，這股買氣通常可以帶動行情走高。反過來理解，就是底部的情況。
我們藉有賽塔頭部與底部，判斷賣壓與買盤的位置。交易法則如下：
價格上漲穿越先前的頭部，進場建立多頭部位；
價格跌破先前的底部，進場建立空頭部位。
請注意，每當(dāng)收盤價穿越20天期盤中高價或低價的移動平均線，就必須重新設(shè)定先前的頭部或底部。
不論期貨或股票，這套策略歷史測試績效都很不錯（數(shù)據(jù)略）
