不妨投資記賬式國債

提起國債投資，大家一般會選擇憑證式國債，因為這種國債是通過銀行網(wǎng)點發(fā)行，購買方便，利率固定，并且有購買憑證，符合中國人的儲蓄習(xí)慣。而對于記賬式國債，多數(shù)人則了解較少，有人說記賬式國債看不見摸不著，還得去證券公司開戶，手續(xù)太麻煩。如今隨著銀行與證券公司的聯(lián)網(wǎng)，到銀行開辦“銀證通”業(yè)務(wù)，不用去證券公司便可以非常方便地購買記賬式國債。特別是受國家提高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金比率等因素影響，債券市場一度資金供應(yīng)緊張，造成了記賬式國債價格的下跌。這對廣大投資者來說，記賬式國債的投資價值更加顯現(xiàn)，所以投資記賬式國債正當(dāng)其時。

記賬式國債是以記賬形式記錄債權(quán)，通過證券交易所交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失的一種國債。由于記賬式國債的發(fā)行和交易均為無紙化，所以效率高，交易成本較低。購買記賬式國債有以下優(yōu)勢：一是不受發(fā)行時間的限制，憑證式國債只能有在發(fā)行期內(nèi)才能購買，而記賬式國債可以在正常交易時間內(nèi)隨時購買；二是收益高于憑證式國債，從目前的債市行情來看，投資國債的年收益率多數(shù)在3%以上，大大高于儲蓄存款和憑證式國債的收益；三是變現(xiàn)靈活，居民購買記賬式國債后，如急需用錢，可以隨時在交易時間賣出國債，因記賬式國債是根據(jù)上交所的即時交易價格賣出，所以對投資收益影響不大。

記賬式國債按期限長短可分為短期國債（一年及以下）、中期國債（三至五年）和長期國債（10年以上）三種，廣大投資者可以根據(jù)利率收益和自己資金的預(yù)期使用情況選擇不同期限的國債。購買記賬式國債最少為1000元面值，即10手（1手為100元面值），超過1000元面值時，必須是1000元面值的倍數(shù)。投資者只需持身份證等相關(guān)證明到銀行開通具有國債交易功能的“銀證通”業(yè)務(wù)后，在家里使用電話委托、網(wǎng)上交易系統(tǒng)便可購買和賣出國債，既可避免去銀行購買國債的勞頓之苦，在利率較穩(wěn)定的情況下又能取得高于儲蓄和憑證式國債的投資收益。

l 柜臺記賬式國債向我們走來

2002年第6期記賬式國債于2002年6月6日開始發(fā)行。與以往不同的是，該期國債不是通過證券交易所發(fā)行，而是首次由工行、建行等商業(yè)銀行向廣大投資者發(fā)售。盡管這期七年期國債年利率僅為2%，明顯低于此前發(fā)售的一期憑證式國債2.7%的年利率和五年期定期存款利率，但北京、上海等地的投資者依然表現(xiàn)出了極大的熱情。發(fā)行當(dāng)日，僅工行北京市分行實際銷售總額便達(dá)到2億元，由此也可以看出，看好柜臺記賬式國債的投資前景，敢于“吃螃蟹”的投資者不在少數(shù)。

柜臺記賬式國債的特點

柜臺記賬式國債是在指定銀行營業(yè)網(wǎng)點（含電子銀行系統(tǒng)）進(jìn)行認(rèn)購和交易的一個國債新品種。此前，記賬式國債的發(fā)行一直被證券交易所“壟斷”，而這次柜臺記賬式國債的推出，商業(yè)銀行依托其網(wǎng)點眾多的優(yōu)勢，必然會為廣大投資者購買提供極大的方便。目前，通過銀行向個人投資者發(fā)行的國債已經(jīng)有憑證式、柜臺記賬式兩個品種，但柜臺記賬式國債又獨具以下三個特點：

１.購買更方便。憑證式國債發(fā)行一般有固定的發(fā)行期，發(fā)行結(jié)束便只能等待下期國債了，況且憑證式國債受發(fā)行數(shù)量限制，會因“僧多粥少”，多數(shù)投資者常常難以買到；而對于柜臺記賬式國債來說，投資者即使在發(fā)行期內(nèi)沒有買到國債，也可以在發(fā)行結(jié)束后的正常工作日內(nèi)，通過商業(yè)銀行柜臺隨時買賣，在購買時間和數(shù)量上一般能保證投資人的需求。

２.變現(xiàn)更合理。憑證式國債發(fā)行結(jié)束后雖然可以辦理提前支取，但由此帶來的利息損失往往會困擾投資者：按規(guī)定，購買不滿半年支取的不計利息，滿半年不滿一年其利率低于活期儲蓄，同時還要繳納提前支取手續(xù)費；而柜臺記賬式國債開始交易后，投資人可以按銀行公布的價格隨時買入賣出，并且利息是每年支付一次，日常交易也不再收費，投資者能相對較為合理地實現(xiàn)投資收益。

３.保管更安全。憑證式國債是“實物”國債，購買后如果保管不善會造成遺失或被盜，多張國債憑證更是增加了保管的難度；而柜臺記賬式國債是無紙化方式發(fā)行，以電腦記賬方式記錄債權(quán)，只需一張小小的磁卡即可輕松實現(xiàn)國債的多次買入和賣出。

個人怎樣購買柜臺記賬式國債

第一步：開立資金結(jié)算賬戶。投資人首先持有效證件到開辦柜臺國債交易業(yè)務(wù)的銀行網(wǎng)點開立活期存款賬戶，作為辦理柜臺國債交易業(yè)務(wù)的資金結(jié)算賬戶，并辦理與該活期賬戶配套使用的銀行卡，作為客戶進(jìn)行國債資金結(jié)算的交易卡。

第二步：辦理債券托管賬戶。填寫《債券賬戶業(yè)務(wù)申請表》，并與銀行簽訂《債券托管協(xié)議書》，開立用以記錄和管理債券交易業(yè)務(wù)的債券托管賬戶。

第三步：買賣柜臺記賬式國債。填寫認(rèn)購或買入、賣出憑證就可以進(jìn)行柜臺記賬式國債的交易，也可辦理轉(zhuǎn)托管、非交易過戶以及查詢賬戶余額、歷史記錄等業(yè)務(wù)。另外，為了及時獲取國債的報價等信息，投資人還可以到銀行網(wǎng)點或撥打銀行服務(wù)電話、登錄銀行網(wǎng)站及中國債券信息網(wǎng)（www.chinabond.com.cn）進(jìn)行相關(guān)查詢，以確定合適的買賣時機。

l 集合理財成為合法化的百姓投資渠道

集合理財曾一度成為“非法私募基金”的代名詞，2003年5月份被證監(jiān)會緊急叫停。半年之后的2003年年末，在多方聽取意見的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會正式發(fā)布了《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》，并于2004年2月1日起正式施行，這表明，管理層對券商從事集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)做出了認(rèn)可，集合理財將走出“非法”的陰影，正大光明地成為廣大居民的投資理財渠道。

集合理財因何而來

近幾年來，股市連續(xù)低迷，成交量持續(xù)萎縮，券商賴以生存的傭金收入和股民保證金銳減，一些證券公司為了生存，便想方設(shè)法搞起了集合理財?shù)?/span>“副業(yè)”。在證券公司組織下，多個投資人湊齊一定金額的資金后，由出資最多的個人作為代表，與證券公司及投資機構(gòu)簽訂集合理財協(xié)議，由出資人和投資機構(gòu)共同拿出相等份額的資金存入一個“聯(lián)合賬戶”，投資機構(gòu)有權(quán)用“聯(lián)合賬戶”的資金行進(jìn)行買賣股票、債券等操作，并且不論操作的收益如何，到期都要按協(xié)議利率向出資方還本付息。證券公司則承擔(dān)賬戶資金不被取現(xiàn)、轉(zhuǎn)移等監(jiān)管和擔(dān)保責(zé)任。另外一種集合理財方式是出資人直接與證券公司簽訂理財協(xié)議，由券商將出資人的資金用于國債回購、記賬式國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券及新股認(rèn)購等穩(wěn)妥型投資，并按照協(xié)議向出資者支付集合理財?shù)睦ⅲ@種投資方式以其風(fēng)險較小、收益相對穩(wěn)定等優(yōu)勢吸引了眾多的投資者。

不過，在被證監(jiān)會叫停之前，各種集合理財均屬于半公開的狀態(tài)，一般是證券公司員工的親朋、親朋所介紹的“線內(nèi)人”以及主動找上門的新老客戶，而并沒有在柜臺大張旗鼓地辦理。據(jù)說原因是集合理財?shù)某兄Z收益（一般為年息5%～10%）與《證券法》中“證券公司不得以任何方式對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失做出承諾”的條款相抵觸。后來，也正是因為集合理財存在類似違規(guī)問題被證監(jiān)會緊急叫停。

新辦法怎樣完善集合理財

新出臺的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，證券公司可設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃和非限定性集合資產(chǎn)管理計劃，設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，凈資本不低于人民幣3億元；設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，凈資本不低于人民幣5億元。這對辦理集合理財?shù)娜淘O(shè)立了“準(zhǔn)入”標(biāo)準(zhǔn)，將更有利于風(fēng)險防范。同時，辦法規(guī)定限定性集合資產(chǎn)管理計劃應(yīng)主要用于投資國債、國家重點建設(shè)債券、債券型證券投資基金、在交易所上市的企業(yè)債券、其他信用度高且流動性強的固定收益類金融產(chǎn)品；投資于業(yè)績優(yōu)良、成長性高、流動性強的股票等權(quán)益類證券以及股票型證券投資基金的資產(chǎn)不得超過該計劃資產(chǎn)凈值的20%。這一規(guī)定兼顧了集合理財?shù)氖找嫘院桶踩浴?/span>

《辦法》對參加集合理財?shù)耐顿Y者也實行了“準(zhǔn)入”制，限定性集合資產(chǎn)管理計劃接受單個客戶的資金數(shù)額不低于人民幣5萬元；非限定性集合資產(chǎn)管理計劃接受單個客戶的資金數(shù)額不低于人民幣10萬元。從而將風(fēng)險承受力差的小投資者劃在了受理范圍之外。

至于集合理財?shù)馁Y金籌集，還是采取“集合”資金的方式解決。根據(jù)規(guī)定，券商可以用自有資金參與本公司設(shè)立的集合性投資理財計劃，在該集合資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期間，證券公司不得收回所投入的資金，并應(yīng)當(dāng)在集合資產(chǎn)管理合同中對其所投入的資金數(shù)額和承擔(dān)的責(zé)任等做出約定。也就是說，投資者可以要求券商明確“如集合理財虧損，可以先由券商的這部分資金承擔(dān)”的責(zé)任問題。因此，新辦法的出臺充分考慮了投資者的利益，使得集合理財實際上具備了一定的保本色彩。