在金融全球化的大背景下，中國(guó)企業(yè)直接參與全球供應(yīng)鏈分工合作的程度日益加深，境內(nèi)“走出去”和境外“走進(jìn)來(lái)”的跨境金融服務(wù)需求不斷增加。根據(jù)匯豐銀行的預(yù)測(cè)報(bào)告，到2015年，中國(guó)跨境貿(mào)易額的一半以上將以人民幣結(jié)算，預(yù)計(jì)規(guī)模高達(dá)2萬(wàn)億元。

具體來(lái)說(shuō)，主要是哪些企業(yè)需要關(guān)注跨境金融？對(duì)不同類型的企業(yè)來(lái)說(shuō)，又有哪些低成本的跨境融資渠道值得關(guān)注？

三類企業(yè)關(guān)注跨境融資市場(chǎng)：

一是具有跨境結(jié)算或投融資等需求的境內(nèi)外向型企業(yè)；

二是在海外或離岸設(shè)立境外平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)外集中采購(gòu)、銷售和投融資的走出去企業(yè)或者集團(tuán)；

三是在商業(yè)銀行開(kāi)立離岸賬戶或境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)結(jié)算賬戶的境外企業(yè)。

傳統(tǒng)的內(nèi)保外貸

案例一：跨境人民幣結(jié)構(gòu)性融資

A公司是山西的一家國(guó)有礦產(chǎn)集團(tuán)，主要從事礦產(chǎn)的開(kāi)采、進(jìn)口、加工等。它在香港成立了一家礦產(chǎn)進(jìn)出口貿(mào)易的子公司（B公司），B公司具有作為離岸資金平臺(tái)的作用。

C銀行是總部設(shè)在香港的一家外資銀行。它為A集團(tuán)設(shè)計(jì)了跨境人民幣結(jié)構(gòu)性融資方案，為企業(yè)節(jié)省了財(cái)務(wù)成本，取得了不錯(cuò)的綜合收益。

（1）A公司把原來(lái)用于購(gòu)匯付貨款的人民幣資金存入C銀行北京分行，作為人民幣保證金，隨后，其香港子公司B公司從C銀行總行獲取美元貸款，完成貨款支付。

（2）A公司50%的保證金用于購(gòu)買(mǎi)C銀行北京分行1年期限理財(cái)產(chǎn)品（收益率5.3%）、50%保證金存放1年期定期存款（收益率3.5%），境內(nèi)存款綜合收益率4.45%。

（3）A公司在香港的關(guān)聯(lián)公司B公司從C銀行總行取得美元貸款，貸款成本為2.6%。

（4）B公司在C銀行鎖定1年期NDF價(jià)格、IRS利率掉期以鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)務(wù)成本。

如此一來(lái)，A公司把1000萬(wàn)元美元質(zhì)押給銀行，通過(guò)本方案不僅可以獲得香港的低成本美元貸款，還鎖定了匯率風(fēng)險(xiǎn)，顯然比直接用人民幣換美元外匯的即期支付方式要?jiǎng)澦恪?/p>

案例二：跨境人民幣進(jìn)口開(kāi)證＋境外行外幣貿(mào)易融資

四川省某地區(qū)電子業(yè)龍頭企業(yè)A公司擁有眾多的境外子公司，其中位于香港的B公司，扮演著A公司（其母公司）在港臺(tái)地區(qū)集中供應(yīng)商的角色，對(duì)外幣資金的需求量較大且運(yùn)轉(zhuǎn)速度極快。

根據(jù)A公司的實(shí)際，C銀行四川省分行為其設(shè)計(jì)了組合產(chǎn)品方案：

（1）買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂以人民幣計(jì)價(jià)的購(gòu)銷合同，并開(kāi)立以賣(mài)方為受益人的遠(yuǎn)期跨境人民幣信用證，賣(mài)方收到信用證后備貨、運(yùn)輸，交單。

（2）境內(nèi)行收到單據(jù)并審核合格后，在規(guī)定期限內(nèi)向賣(mài)方代理行發(fā)出承兌電，確認(rèn)到期付款責(zé)任。

（3）境外行收到承兌電后，為賣(mài)方核定買(mǎi)單額度并融資（外幣），并向其海外供應(yīng)商支付外幣。

（4）境內(nèi)行到期對(duì)外付款，B公司收到信用證項(xiàng)下款項(xiàng)后轉(zhuǎn)換成外幣支付買(mǎi)單融資本息。

這個(gè)方案不但幫助A公司有效規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，還分享了開(kāi)證時(shí)間內(nèi)人民幣升值收益，而且其子公司獲得境外利率相對(duì)較低的外幣融資。

同時(shí)，B公司通過(guò)有效利用境內(nèi)銀行承兌信用證的付款保證增強(qiáng)了信用，更加順利地獲得境外銀行的外幣資金融通。

基于海外代付的協(xié)議付款融資創(chuàng)新

案例一：人民幣協(xié)議付款

當(dāng)一家境內(nèi)企業(yè)需要從境外進(jìn)口貨物時(shí)，境內(nèi)銀行可以作為境外銀行的代理，與境內(nèi)進(jìn)口商簽訂融資合同，然后向境外銀行發(fā)出《協(xié)議付款指示電》，請(qǐng)求境外銀行對(duì)進(jìn)口商的外幣應(yīng)付業(yè)務(wù)敘做人民幣協(xié)議付款融資。同時(shí)，按照起息日當(dāng)日境內(nèi)銀行與境外銀行確定的匯率，將人民幣融資本金折算成指定金額的外幣款項(xiàng)支付給收款行。境內(nèi)銀行承諾，在融資到期限日，境內(nèi)銀行將向境外銀行支付人民幣本息。

于是，A銀行聯(lián)系境外代理行B銀行與C公司簽訂融資合同，由B銀行為C公司墊付外幣進(jìn)口貨款，A銀行在融資到期日之前，向B銀行支付按約定匯率計(jì)算的外幣貸款的應(yīng)付人民幣本息。

這種操作方式，一般發(fā)生在境內(nèi)A銀行沒(méi)有足夠的資金額度為客戶提供跨境融資的情況下，比如，境內(nèi)A銀行由于短期內(nèi)受到貸款額度規(guī)模和短期外債規(guī)模的限制，也不能采取正常的海外代付方式滿足客戶的資金需求，因?yàn)楹Ｍ獯兑残枰加肁銀行的短期外債額度。

這個(gè)案例中，A銀行可以在自身融資額度和外債額度不足的情況下為C公司提供融資解決方案，并通過(guò)預(yù)先鎖定人民幣匯率，賺取匯差收益。對(duì)融資方C公司來(lái)說(shuō)，可享受境外外幣貸款較低的利率（如果按1億美元貸款規(guī)模、國(guó)內(nèi)外利差2個(gè)百分點(diǎn)計(jì)算，約節(jié)省200萬(wàn)美元財(cái)務(wù)費(fèi)用）。

案例二：人民幣協(xié)議融資

當(dāng)一家境內(nèi)企業(yè)向境外出口貨物時(shí)，境內(nèi)銀行代理境外銀行與境內(nèi)的出口商簽訂融資合同，然后由境內(nèi)銀行向境外銀行發(fā)出指示，請(qǐng)求境外銀行對(duì)境內(nèi)出口商在訂單及出口信用證項(xiàng)下貨物采購(gòu)、生產(chǎn)和裝運(yùn)或出口項(xiàng)下的對(duì)外本外幣應(yīng)收業(yè)務(wù)提供融資便利。也就是說(shuō)，境外銀行在境內(nèi)出口商收到境外企業(yè)的貨款之前，預(yù)先向境內(nèi)的出口商支付貨款，待境內(nèi)出口商收到貨款后，再償付給境外銀行。

協(xié)議融資業(yè)務(wù)品種包括訂單融資、打包貸款、出口押匯、出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)等。

如境內(nèi)B銀行原來(lái)與境內(nèi)出口商A公司合作出口項(xiàng)下的融資，但由于短期內(nèi)受到貸款額度規(guī)模限制，未能向客戶提供融資服務(wù)。于是，B銀行聯(lián)系境外分支機(jī)構(gòu)C銀行與A公司簽訂融資合同，由C銀行為A公司提供出口備貨所需的人民幣融資，A公司仍通過(guò)B銀行寄出出口單據(jù)并進(jìn)行索匯，收到出口貨款后，由B銀行支付給C銀行，歸還融資本息。

在這個(gè)案例中，B銀行可以在自身融資額度不足的情況下為A公司提供融資解決方案，A公司可以享受境外人民幣貸款較低的利率。

上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的跨境融資創(chuàng)新

隨著上海自貿(mào)區(qū)一系列的改革政策落地，區(qū)內(nèi)掀起了一股設(shè)立機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的熱潮。

案例：運(yùn)用自貿(mào)區(qū)新政的跨境融資

今年初，工行、中行就已經(jīng)為自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)辦理了跨境人民幣貸款。

根據(jù)央行上?？偛款C布的《中國(guó)人民銀行上?？偛恐С种袊?guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》，區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以從境外借用人民幣資金，但數(shù)額不得超過(guò)實(shí)繳資本倍數(shù)乘以宏觀審慎政策參數(shù)，其中區(qū)內(nèi)企業(yè)的實(shí)繳資本倍數(shù)為1倍，區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)的實(shí)繳資本倍數(shù)為1.5倍。把融資額跟實(shí)繳資本掛鉤，目的是為了防范注冊(cè)資本金很小、甚至為零的空殼公司在自貿(mào)區(qū)進(jìn)行大規(guī)模的海外融資，謀求套利。

例如，中國(guó)銀行通過(guò)中行的澳門(mén)分行、新加坡分行，為上海自貿(mào)區(qū)聯(lián)合發(fā)展有限公司辦理了1億元人民幣境外借款。這家企業(yè)是自貿(mào)區(qū)洋山保稅港區(qū)的唯一開(kāi)發(fā)主體，這筆借款資金用于自貿(mào)區(qū)洋山保稅港區(qū)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)廠房、保稅物流倉(cāng)庫(kù)以及辦公大樓的日常經(jīng)營(yíng)維護(hù)、管理。

至于這筆海外借款的利率，雖然中國(guó)銀行的工作人員表示具體利率不便透露，但可以明確“介于離岸和在岸利率之間”，還是要低于國(guó)內(nèi)借款的成本。目前新加坡等離岸人民幣中心的人民幣貸款利率均低于內(nèi)陸，大約在4%-5%左右。