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文/特約作者 丁祎 本刊記者 苗宇 從今年一月刊開始，《錢經(jīng)》就表明了對2012年股市的悲觀態(tài)度，并反復提醒讀者關(guān)注債券市場。也許當你無法忽視2012年債券市場的小牛市時，才真正對這個領(lǐng)域躍躍欲試，沒關(guān)系，從現(xiàn)在開始，也不晚。 交易所債券是啥 交易所債券簡單說就是在交易所交易，可以用你的股票賬戶買賣的債券。債券單位為“張”，1張為100元，最低交易單位為1手，1手=10張，也就是1000元，1000元就是交易所債券的交易門檻。 交易所債券購買的方式和購買股票一樣，輸入債券代碼、買入價和數(shù)量即可。交易所債券的信息和交易代碼，可以通過上證交易所和深證交易所網(wǎng)站的信息披露中債券信息欄目下查詢，或者在股票交易軟件中輸入“SZZQ”（深圳債券簡稱）或“SHZQ”（上海債券簡稱）再選擇具體的債券按F10查詢具體信息。 債券信息你需要著重關(guān)心這幾點：債券發(fā)行人、票面利率、發(fā)行年限、派息日期、信用評級、債券擔保情況、回購條款等。 和股票買賣不同的是交易所債券T+0交易，無印花稅和過戶費，手續(xù)費最高萬分之二（可以找券商談降傭，有談到萬分之一以下的）。特別注意，債券是所謂的凈價交易，全價結(jié)算。在股票軟件中輸入債券代碼，看到和股票一樣的買5賣5的價格，是所謂的凈價，在買5下的信息欄會顯示該債券的應(yīng)計利息和全價。全價=交易價格（凈價）+應(yīng)計利息。你為每張債券最終所付出的成本為全價，而不是凈價。 目前為止，交易所債券和信托一樣，還沒有出現(xiàn)違約兌付事件。雖然未來最終違約債券一定會出現(xiàn)，但現(xiàn)在基本可以認為購買債券是安全的，所以很多人挑到期收益高的債券來買，暫時還沒有問題。 債券的價格會在100元上下波動，波動劇烈時可能達百分之十幾。如果持有到期，債券的到期收益率=〔100元+票面利率×100×（1-20%）〕/購入全價。這里的20%是針對個人投資者征收的利息稅，企業(yè)投資者的這項債券投資利息稅為10%，所以針對個人投資者降稅的呼聲很高。很多長期債券投資者，只關(guān)注買入時債券的到期收益率，并不關(guān)注買入后債券價格的漲跌。債券這樣買入即鎖定收益，比起股票買入后只有天知道的收益，靠譜得多。 打新債可能比打新股更靠譜 同打新股一樣，打新債也進入了投資者的視野。新債申購一般是100元每張，今年債券大熱，申購后上市首個交易日債券收盤價格基本都在100元以上，當天賣出有1%~2%的平均收益。但打新股拼得是資金量，憑的是運氣，因為需要抽簽。而打新債的原則與打新股不同，債券在網(wǎng)上發(fā)行時的申購不像新股那樣需要配號、抽簽，而是按“時間優(yōu)先”的原則來申購，是先到先得。所以打新債憑的是速度，所投入資金中者全中。 交易所債券也分為網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行，但與股票不同的是，有的交易所債券僅面向機構(gòu)投資者在網(wǎng)下發(fā)行，不面向公眾發(fā)行，對于這類債券，資金實力雄厚的投資者也能找到渠道間接參與打新。 當前有些證券公司針對資金規(guī)模超過100萬元的客戶推出了“團購債券”的服務(wù)，即投資者委托券商申購，在確定申購到之后先行支付5%的預付款，債券在交易所上市當日下午三點到三點半通過大宗交易以100.30元的價格轉(zhuǎn)讓給投資者，隨后投資者再擇機在交易所賣出獲利。 就個人投資者網(wǎng)上參與打新而言，速度是最重要的。誰最快，誰就搶到新債了。這個快是指“時間優(yōu)先”，是按照投資者申購后實際到達交易所主機撮合系統(tǒng)的確切時間。也就是說如果所有投資者同時下單，拼得就是各自到券商主機的網(wǎng)速，和券商主機到交易所主機的通道速度?？赡苣愕木W(wǎng)速或者所在券商通道比別人慢一點，比如0.001秒，結(jié)果申購失敗。 由于上證所和深交所允許最早委托的時間不同，所以投資者的申購時間也有所不同。 根據(jù)上交所的有關(guān)規(guī)定：“網(wǎng)上發(fā)行期間，上交所競價交易系統(tǒng)于交易日的9：30-11:30，13：00-15：00接受投資者認購申報，以1000元面值為一個認購單位。上交所按‘時間優(yōu)先’的原則確認成交?！庇捎?：25-9：30之間沒有證券交易，故實際上交易所接受委托的最早時間是9：25。深交所交易系統(tǒng)從9:15開始接受申購委托，按報盤申購“時間優(yōu)先”的原則確認成交。 特別需要注意的是上交所9：25和深交所9:15只是接受申報的最早時間，并不是投資者可以委托申購的最早時間。投資者可以最早委托的時間取決于券商的設(shè)置，投資者提早委托也只是在券商處排隊，并沒有進入上交所主機系統(tǒng)。有的券商申購前一天晚上就開始接受委托，到了兩交易所委托時間再按券商委托順序向交易所申報。不同券商最早委托時間不一樣，投資者可以打電話到所在券商查詢。爭取在券商端申購時間越早越好。 與打新股相比，打新債的差別還在于另外幾點： 第一，打新債不抽簽，要么全中，要么全不中。用100萬去打新股，可能中500股、1000股，然后大部分資金返還；而新債，一旦搶到了，你就有了100萬債券。 第二，資金占用時間少，打新股，資金至少要凍結(jié)三天；打新債，理論上凍結(jié)半小時。10:00左右撤單，如果沒有搶到新股，就全額返還現(xiàn)金了。 第三，同一賬戶可以多次下單。打新股單一賬戶單只新股只能下單一次，否則是無效單。搶新債，可以多次下單。 不要搶著去繳利息稅 由于個人投資者持有債券需要繳納20%的利息稅，且只在付息日前一天（即債券付息登記日）持有該債券的人繳納，而不是按持有天數(shù)繳納。如果你是付息日前一天買入，這筆20%的利息稅就要由你承擔。如果付息當日債券價格沒有變化的話，相當于你還只拿了一天的利息就直接承受了一年利息20%的利息稅，賣給你賺的人賺到了幾乎全部的利息（除去付息登記日利息）。 所以債券付息日是個人投資者買入債券前和持有債券后都需要密切關(guān)注的一個數(shù)據(jù)。大多數(shù)債券在付息日前一周甚至一個月，就有投資者賣出債券導致債券下跌的現(xiàn)象。當下交易所有數(shù)百只債券，且還在日益增多，建議不想付20%利息稅的投資者在所持債券付息登記日前一個月，賣出避稅，換另一只到期收益率差不多距離付息日還尚早的債券持有。等原持有債券付息后，價格合適的話可以再次買回。但對于追求穩(wěn)健，要鎖定收益的投資者來說。持有買入后就持有債券到期也是可以的選擇。 需要注意的幾個小問題 1. 注意債券的流動性。如果買入債券時，沒有決定一直持有到期，還有賣債用錢的可能性的話，建議買日成交額大、流動性好的債券，有的債券一天，甚至一周都沒有一筆成交，是只能持有到期，難以以你想成交的價格賣出去的死債。 2. 注意快到期的債券。雖然目前為止中國還沒有出現(xiàn)交易所兌付違約事件，但之前幾次兌付危機如果不是政府拿錢兜底，投資人投資債券的損失就已經(jīng)出現(xiàn)。快到期的債券收益率會相對高一些，因為債券風險最集中的時候就是兌付，有些投資者為了避開風險，愿意讓渡一些利息收入，所以年化收益會高一些，如果投資者覺得風險可以承受，那么可以關(guān)注這類快到期的債券。 3. 閑錢買點兒質(zhì)押式回購。質(zhì)押式回購，是用債券作為質(zhì)押進行融資。個人通常作為“融券方”提供資金，進行逆回購交易，賺得債券持有人為取得資金使用權(quán)而愿意讓渡的所持債券部分利息收益。回購交易申報中，提供資金的投資者應(yīng)在股票賣出界面按“賣出”進行申報。申報單位為手，1手=1000元；企業(yè)債逆回購1000元起，國債逆回購 10萬元起。國債逆回購1天、2天、3天、7天為交易活躍品種，對應(yīng)的回購代碼為204001、204002、204003、204007。企業(yè)債逆回購1天、2天、3天、7天對應(yīng)的回購代碼為131910、131911、131900、131901。在股票賣出界面，填入對應(yīng)天數(shù)的企業(yè)債或國債逆回購交易代碼，買5到賣5顯示的是交易的年化利率，而不是交易金額，按當前交易利率輸入你想要成交的利率，比如3，就是年化利率3%，輸入金額，成交后就是對應(yīng)天數(shù)3%年化收益利息到期后會到賬。注意周五交易一天逆回購，周六日是不計息的。同理周四買2天逆回購，周三買3天逆回購，周日都不計息。 |
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