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很多人以為成功的交易需要有很準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)水平或很高的獲勝率，因而窮盡所有去研究那些不可知也不可控的市場(chǎng)行情，卻反而忽視了資金能夠控制的交易節(jié)奏和資金管理，導(dǎo)致'小賺大賠'或'大賺大賠'的現(xiàn)象此起彼伏，并最終陷入虧損的泥潭。所以這里需要再次重申：高勝率雖然重要，但它不決定成敗，決定成敗的是你的做法。正如國(guó)外一名資深交易者所言：'我不想讓你以為我是神，也不想說(shuō)我下單時(shí)不會(huì)緊張。每個(gè)月我檢討的不是看對(duì)或看錯(cuò)幾次行情，我在意的只是賺得那筆賺了多少、賠的那筆賠了多少，這是我可以控制的，至于行情漲跌等，我無(wú)能為力。'索羅斯也曾說(shuō)過(guò)：看對(duì)看錯(cuò)并不重要，重要的是，看對(duì)時(shí)你賺了多少，看錯(cuò)時(shí)你賠了多少。所以只要問(wèn)問(wèn)交易者在他交易中的每筆最大利潤(rùn)是多少，每筆最大虧損是多少，就能知道他是股市贏家還是輸家。一些交易者沒(méi)有在高勝率上下功夫，卻在高成功率上花了喝多時(shí)間。對(duì)于絕大多數(shù)技術(shù)型交易者而言，這又是一個(gè)誤區(qū)。一般來(lái)說(shuō)，業(yè)余交易者容易出現(xiàn)'大賺大賠'的現(xiàn)象，并往往因?yàn)閱喂P損失巨大而走向破產(chǎn)；二職業(yè)交易者卻容易出現(xiàn)'小賺小賠'的現(xiàn)象，并往往受困于高成功率的陷阱之中。要知道，在商品期貨市場(chǎng)里，專業(yè)人士的交易成功率只有35%,而股市贏家的成功率也不超過(guò)40%.比如，將400美元變成2億美元的美國(guó)交易大師丹尼斯曾說(shuō)過(guò)：在我的交易中，95%的利潤(rùn)來(lái)自于5%的交易；美國(guó)期貨比賽常勝冠軍舒華茲也曾說(shuō)過(guò)：在一年的250個(gè)交易日中，我200個(gè)交易日里是小虧小贏的，但在其他50個(gè)交易日中我卻獲取了大利——可見(jiàn)，高勝率是交易者入場(chǎng)的前提，但高成功率卻是可遇而不可求的，追求每筆交易的獲利程度比追求高成功率更為重要，這就如同在店面運(yùn)營(yíng)中抓單個(gè)客戶的消費(fèi)水平比抓客戶光顧率更為重要一樣。 
綜上所述，交易者為了獲取長(zhǎng)遠(yuǎn)的盈利，必須進(jìn)行'三位一體'的考慮：其一，尋找高勝率的機(jī)會(huì)。這需要交易者有良好的分析功底和豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，但最重要的是耐心等待，等待比分析更重要，好的交易機(jī)會(huì)從來(lái)不是分析出來(lái)的，而是等出來(lái)的。很多交易者之所以屢屢虧損，其實(shí)自己也知道原因，那就是每次有等到較有把握的機(jī)會(huì)即匆忙入場(chǎng)。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，高勝率機(jī)會(huì)都不會(huì)很確定，往往是交易者一廂情愿的看法；而即使是有90%的獲勝率，如果行情偏偏走到了剩下10%的概率里，虧損也一樣會(huì)發(fā)生，而且此時(shí)的虧損往往會(huì)更大，因?yàn)榻灰渍邥?huì)根據(jù)高勝率來(lái)加大投入資金的比例。所以，尋找高勝率的機(jī)會(huì)雖然很重要，但交易者也不要過(guò)于指望高勝率，并據(jù)此盲目加大資金的投入。其二，尋找大回報(bào)的機(jī)會(huì)。對(duì)于短線交易來(lái)說(shuō)，報(bào)酬/風(fēng)險(xiǎn)比必須達(dá)到2:1時(shí)才值得交易者進(jìn)場(chǎng)；但對(duì)于長(zhǎng)線交易來(lái)說(shuō)，報(bào)酬/風(fēng)險(xiǎn)比必須達(dá)到4:1時(shí)才值得交易者進(jìn)場(chǎng)。這樣的機(jī)會(huì)一般不難尋找，但問(wèn)題是既然找到了大回報(bào)的機(jī)會(huì)，也預(yù)料到了后期的盈利空間，交易者就要忍住小虧損和小盈利，耐心等到大盈利的到來(lái)。要知道，用多次小虧損換一次充足的盈利，不僅是交易者必須具備的經(jīng)驗(yàn)，也是世界級(jí)大師的成功之道。盡管交易大師都非?？粗馗邉俾蔬@個(gè)條件，但他們的交易成功率卻往往不會(huì)高于50%,這是他們極其看重止損同時(shí)敢于在看準(zhǔn)的時(shí)機(jī)上進(jìn)行加倉(cāng)的結(jié)果。所以，對(duì)于短線交易者而言，需要提高自己的交易成功率；而對(duì)于中、長(zhǎng)線交易者而言，則需要適應(yīng)'用丟掉高成功率的代價(jià)來(lái)?yè)Q取大回報(bào)'的盈利模式。其三，合理加大資金投入。重倉(cāng)出擊最有信心的品種和重倉(cāng)出擊最有信心的點(diǎn)位，是交易者使利潤(rùn)最大化的必然措施。不加大資金投入力度，不集中持有優(yōu)勢(shì)股票，交易者就難以真正實(shí)現(xiàn)以多次小虧損換一次充足盈利的戰(zhàn)術(shù)。但交易者也不要過(guò)于確信自己的判斷，因?yàn)榧词故?0%的獲勝率，也不能保證你一定就會(huì)贏利；而這樣的高概率，恰恰是誘使你加重投入的陷阱，是使你最終翻船的'陰溝'.合理的方法是將個(gè)股的資金投入比例控制在10%—50%之間，即使在該股上出現(xiàn)重大的投資虧損，你也有機(jī)會(huì)重新入市博弈。證券市場(chǎng)為什么會(huì)讓人輸錢(qián)？因?yàn)樽C券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比大于1/1的市場(chǎng)，也就是常說(shuō)的0零和游戲，在我看來(lái)證券市場(chǎng)是負(fù)值游戲。不管怎樣玩，多數(shù)人最后會(huì)輸錢(qián)。證券市場(chǎng)融資成本低于資本成本，而多數(shù)上市企業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)低于資本成本，所以證券市場(chǎng)無(wú)法獲得正效的作用。這里提出一個(gè)概念專業(yè)投機(jī)原理公式：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比=預(yù)期虧損×概率/預(yù)期盈利×概率證券市場(chǎng)只有當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比大于1/1時(shí)，證券市場(chǎng)才能得以正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這樣說(shuō)確實(shí)有一些很有意思，但這就是殘局的市場(chǎng)—只有很多人虧損才能存在的市場(chǎng)。我是這樣界定投資、投機(jī)、賭博。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比小于1/10是投資，小于1/3是專業(yè)投機(jī)，大于1/3則是在賭博了（比如彩票就是如此），大家知道賭博嗎？那就是十賭九輸，這就是證券市場(chǎng)常見(jiàn)的現(xiàn)象，這就是許多人虧損的原因。現(xiàn)在的證券市場(chǎng)，據(jù)此判斷，多數(shù)個(gè)股沒(méi)有投資價(jià)值。在我看來(lái)，巴菲特的是在投資，他的歷史投資情況可以得出一個(gè)結(jié)果約是：-20%×2%/20%以上×98%=-40/1960=1/49.林奇也是在投資，因?yàn)樗娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比也小于1/10.回憶自己的過(guò)去，03年之前承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是在賭博，03年之后是在專業(yè)投機(jī)。直到現(xiàn)在我還沒(méi)有耐心去等待投資的機(jī)會(huì)。多數(shù)虧損的投資者是因?yàn)樗袚?dān)了不合理的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比。比如我們常見(jiàn)的虧損投資模式是：-20%×50%/10%×50%=2/1.大家都知道1/1就會(huì)虧損，那2/1則是死定了。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比將是《跳空追擊》的核心內(nèi)容之一，將與特殊事件和價(jià)格異動(dòng)組成該方法的核心要件。投資者要贏錢(qián)，只有做好三點(diǎn)事情才可以贏。海龜理論的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比是多少呢？暫時(shí)沒(méi)有精力來(lái)做精細(xì)的研究，但是我們可以看到，他的止損要求和放大利潤(rùn)的思路，大約的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比是：X約大于25%（中位數(shù)）-10×60%/25%×40%=1/1.67.該思路可以用來(lái)評(píng)估所有的投資方法的價(jià)值。比如《高贏率投資法》，他就要求高贏率，至少在大于80%才值得參與，對(duì)于虧損要求也很關(guān)注，即上漲空間大于下跌空間。這樣的表達(dá)式是：-20%×20%/20%×80%=1/4.這個(gè)方法是值得投資的方法。運(yùn)用該理論也能判斷投資者未來(lái)是否賺錢(qián)。計(jì)算股神Z的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比是：虧損中位數(shù)約為5%,盈利中位數(shù)約為10%,成功率中位數(shù)約為70%,那股神Z的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比控制在：5%×30%/10%×70%=1/4.67 由于股神Z出擊的頻率高于《高贏率投資法》，所以股神Z的實(shí)力是世界一流的水平。我感覺(jué)到，贏率越高，或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比越小，則頻率相應(yīng)越小。可以根據(jù)該思路來(lái)評(píng)估當(dāng)下世界各行各業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比，從而幫助人們更好地投資。這是我未來(lái)的重要任務(wù)之一。任何行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比是可以通過(guò)數(shù)據(jù)來(lái)提前預(yù)測(cè)的，若一個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比無(wú)法預(yù)測(cè)，那么就是風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè)或事情，此時(shí)介入就是在賭博。賭博的結(jié)果是什么？十賭九輸。文┃網(wǎng)絡(luò)
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