在完善創(chuàng)業(yè)板基礎(chǔ)制度方面，此次改革優(yōu)化了市場(chǎng)化的發(fā)行承銷(xiāo)制度，建立以機(jī)構(gòu)投資者為主體的詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售等制度。在交易制度方面，創(chuàng)業(yè)板改革后新上市的公司，在新股上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后日漲跌幅限制放寬至20%(存量企業(yè)將同步實(shí)施)。（上海證券報(bào)）

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革來(lái)了！今天，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。意味著創(chuàng)業(yè)板改革的大幕正式拉開(kāi)。

　　記者從證監(jiān)會(huì)了解到，此次創(chuàng)業(yè)板改革在試點(diǎn)發(fā)行注冊(cè)制的同時(shí)，推出了包括發(fā)行、上市、交易、退市、信息披露等內(nèi)容在內(nèi)的一攬子改革。今天晚些時(shí)候，證監(jiān)會(huì)將就四項(xiàng)部門(mén)規(guī)章公開(kāi)征求意見(jiàn)，深交所也將發(fā)布配套規(guī)則，并公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　記者梳理了此次創(chuàng)業(yè)板改革的七大要點(diǎn)，搶先來(lái)看！

　　要點(diǎn)一：創(chuàng)業(yè)板改革肩負(fù)三大使命

　　創(chuàng)業(yè)板2009年設(shè)立，近11年來(lái)逐步發(fā)展壯大，聚集了一批優(yōu)秀企業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至24日，創(chuàng)業(yè)板公司共有807家，占滬深全市場(chǎng)的21%。總市值6.8萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)的12%，創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行10年多來(lái)累計(jì)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資8000億元。

　　證監(jiān)會(huì)副主席李超今日晚間就創(chuàng)業(yè)板改革與媒體進(jìn)行溝通時(shí)表示，一直以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板與深主板、中小板存在一定同質(zhì)化的情況，發(fā)行上市條件包容性不足，要用改革方法來(lái)破解難題。他總結(jié)，此次創(chuàng)業(yè)板改革主要解決三方面的問(wèn)題：

　　在科創(chuàng)板基礎(chǔ)上，擴(kuò)大注冊(cè)制試點(diǎn)范圍，為其他存量板塊推廣注冊(cè)制積累經(jīng)驗(yàn)。

　　進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容性，突出不同市場(chǎng)板塊的特色。

　　推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性功能和作用。

　　李超表示，在新冠肺炎疫情的背景下，全球產(chǎn)業(yè)體系、科技體系、金融體系可能面臨重構(gòu)，資本市場(chǎng)機(jī)遇挑戰(zhàn)并存。推進(jìn)和落實(shí)創(chuàng)業(yè)板改革，有利于更好滿(mǎn)足企業(yè)投融資需求、激發(fā)市場(chǎng)活力、提升資本市場(chǎng)服務(wù)功能。

　　他說(shuō)，今年以來(lái)資本市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，經(jīng)受住了新冠肺炎疫情和國(guó)際國(guó)內(nèi)復(fù)雜局面的考驗(yàn)，市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)，得益于之前作出的改革，當(dāng)前的市場(chǎng)狀況為推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革創(chuàng)造了良好條件。

　　要點(diǎn)二：創(chuàng)業(yè)板全面推出以信披為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制

　　據(jù)了解，按照創(chuàng)業(yè)板改革實(shí)施方案，此次改革將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力，更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　李超將此次創(chuàng)業(yè)板改革的總體思路概括為“一條主線(xiàn)，三個(gè)統(tǒng)籌”。

　　“一條主線(xiàn)”指：改革實(shí)施以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制，提高透明度真實(shí)性，由投資者自主判斷投資價(jià)值，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)。

　　“三個(gè)統(tǒng)籌”是指：統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，堅(jiān)持板塊錯(cuò)位發(fā)展，形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充、適度競(jìng)爭(zhēng)的格局；統(tǒng)籌推出一攬子改革措施，健全創(chuàng)業(yè)板改革的配套制度；統(tǒng)籌增量改革和存量改革，包容存量，穩(wěn)定存量公司的預(yù)期，平穩(wěn)實(shí)施改革。

　　要點(diǎn)三：創(chuàng)業(yè)板明確板塊新定位 作出三大調(diào)整

　　此次創(chuàng)業(yè)板改革明確了板塊新定位，并在此基礎(chǔ)上作出了三大調(diào)整：

　　□ 完善板塊定位。創(chuàng)業(yè)板將深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新創(chuàng)造創(chuàng)業(yè)的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的深度融合。

　　□ 優(yōu)化發(fā)行上市條件。創(chuàng)業(yè)板取消了“最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損”的要求，綜合考慮企業(yè)預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等因素，由深交所制定具體的多元包容的上市條件。創(chuàng)業(yè)板改革后，將支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)和紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)上市，并為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間。創(chuàng)業(yè)板預(yù)留了一定的改革過(guò)渡期，未盈利企業(yè)在改革實(shí)施一年以后可以申請(qǐng)上市。

　　□完善投資者適當(dāng)性管理。創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性要求基本保持不變，但要求充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)增量投資者設(shè)置與風(fēng)險(xiǎn)匹配的適當(dāng)性要求。深交所擬要求，新增創(chuàng)業(yè)板個(gè)人投資者須滿(mǎn)足前20個(gè)交易日日均資產(chǎn)不低于10萬(wàn)元，且具備24個(gè)月的A股交易經(jīng)驗(yàn)的門(mén)檻。

　　要點(diǎn)四：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制與科創(chuàng)板大體一致 杜絕市場(chǎng)套利空間

　　據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板改革試點(diǎn)注冊(cè)制，在注冊(cè)程序、制度、審核監(jiān)督、監(jiān)管安排等方面總體與科創(chuàng)板保持一致。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)程序分為交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)。深交所受理申請(qǐng)，通過(guò)問(wèn)答方式審核督促企業(yè)提高信息披露質(zhì)量，審核通過(guò)后將發(fā)行人申請(qǐng)文件以及交易所審核意見(jiàn)報(bào)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，證監(jiān)會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)，作出是否予以注冊(cè)的意見(jiàn)。

　　另外，據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)還作出了三方面完善：

　　一個(gè)是建立了滬深交易所審核工作的協(xié)調(diào)機(jī)制，保持審核標(biāo)準(zhǔn)、尺度、進(jìn)度大體一致，杜絕市場(chǎng)之間的監(jiān)管套利；

　　二是明確在審企業(yè)銜接安排，確保核準(zhǔn)制向注冊(cè)制平穩(wěn)過(guò)渡；

　　三是再融資、并購(gòu)重組涉及證券公開(kāi)發(fā)行的，同步實(shí)施注冊(cè)制。

　　要點(diǎn)五：完善發(fā)行交易制度 部分強(qiáng)制跟投 存量公司日漲跌幅同步放至20%

　　在完善創(chuàng)業(yè)板基礎(chǔ)制度方面，此次改革優(yōu)化了市場(chǎng)化的發(fā)行承銷(xiāo)制度，建立以機(jī)構(gòu)投資者為主體的詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售等制度。

　　在跟投制度方面，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板有所差異，擬對(duì)未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)、高價(jià)發(fā)行企業(yè)實(shí)施保薦人相關(guān)子公司強(qiáng)制跟投的制度，其他發(fā)行人不強(qiáng)制跟投。

　　在交易制度方面，創(chuàng)業(yè)板改革后新上市的公司，在新股上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后日漲跌幅限制放寬至20%(存量企業(yè)將同步實(shí)施)。

　　要點(diǎn)六：完善退市制度 推動(dòng)配套制度改革

　　在日常監(jiān)管方面，此次創(chuàng)業(yè)板改革將同步優(yōu)化盤(pán)中臨停制度，監(jiān)管部門(mén)將加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管，全面建立嚴(yán)格的信息披露規(guī)則體系，并嚴(yán)格執(zhí)行。

　　與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板改革也針對(duì)退市制度進(jìn)行了改革完善。具體內(nèi)容包括：

　　□ 簡(jiǎn)化退市程序、優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)，完善創(chuàng)業(yè)板公司風(fēng)險(xiǎn)退市警示制度。

　　□ 對(duì)創(chuàng)業(yè)板存量公司可能出現(xiàn)的退市，設(shè)置過(guò)渡期，以利于平穩(wěn)銜接。

　　另外，在配套的制度改革方面，李超介紹，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真貫徹落實(shí)新證券法，推動(dòng)完善相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)章制度；同時(shí)，將推動(dòng)刑法修改和出臺(tái)司法解釋?zhuān)M(jìn)一步提高違法成本，配合司法機(jī)關(guān)推進(jìn)實(shí)施新證券法下的民事訴訟制度，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　此外，證監(jiān)會(huì)還會(huì)繼續(xù)著力推進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市，積極引導(dǎo)中小投資者通過(guò)公募基金等各類(lèi)資管產(chǎn)品入市投資，支持社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等各類(lèi)長(zhǎng)期資金按照國(guó)家規(guī)定投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，推動(dòng)進(jìn)一步提高保險(xiǎn)資金投資股票的比例。

　　要點(diǎn)七：將制定負(fù)面清單 明確哪些企業(yè)不能赴創(chuàng)業(yè)板上市

　　同為服務(wù)科技創(chuàng)新型企業(yè)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板精選層將各自打出差異化運(yùn)行之牌，既體現(xiàn)多層次資本市場(chǎng)之間的關(guān)系，又形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹，科創(chuàng)板要突出“硬科技”特色，要求相關(guān)機(jī)構(gòu)依據(jù)科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引，引導(dǎo)企業(yè)合理選擇上市板塊。創(chuàng)業(yè)板改革明確了創(chuàng)業(yè)板的板塊新定位，同時(shí)深交所將制定負(fù)面清單，明確哪些企業(yè)不能到創(chuàng)業(yè)板上市。與此同時(shí)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板精選層在上市/掛牌標(biāo)準(zhǔn)、投資者適當(dāng)性管理等方面也存在顯著差異。

　　相關(guān)報(bào)道：

　　證監(jiān)會(huì)和深交所發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》

　　中央深改委審議通過(guò)《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》

　　中央定調(diào)！創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制來(lái)了 對(duì)A股影響多大？哪些板塊受益？一文看懂

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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